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下折是分级基金不定期折算的一种形式。为了保护稳健投资者即A份额持有人的利益,约定当B份额的净值下跌到一定价格(一般股票型基金是0.25元,转债基金则是0.45元)时,按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定,B份额净值调整为1元,所持份额就会对应折算约为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等,多余的A份额以母基金的形式派发给持有人。按照下折条款,分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低,将恢复到初始杠杆水平。
此时,对于在银行端购买母基金的客户来说,买入价等于净值,持有金额没有变动,只是由于净值回到1元,份额有所变化。而对于在二级市场上买入的持有者而言,分级B的交易价格远远高于分级B的净值,这个时候基金向下折算回到净值1元,则会发生亏损。
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