“宁王”最新公告，已回购15亿元！新能源行情何时归来？

1月2日，宁德时代公告，公司截至2023年12月31日以集中竞价交易方式累计回购公司股份908.69万股，占公司当前总股本的0.21%，成交总金额为15.03亿元(不含交易费用)。

作为国内锂电池板块的龙头企业，宁德时代在锂电池产能过剩的背景下业绩依旧稳步前行。但两年多以来，公司股价自历史高位已经回撤超57%，且2023年重仓该股的新能源主题基金也表现不佳，甚至有产品跌幅超过四成。

已回购超15亿元

1月2日，宁德时代发布公告称，截至2023年12月31日，公司已回购股份908.69万股，成交总金额为15.03亿元(不含交易费用)。本次回购进展公告源于去年10月31日，宁德时代宣布拟以20亿元-30亿元回购股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购价格上限为294.45元/股。

贵为A股曾经的市值龙头，宁德时代自2021年末至今股价早已腰斩，市值最高时突破1.58万亿元，但两年多回撤幅度达57%，当前市值约为6899亿元。不过，近日利好消息不断，问界M9与小米均官宣与宁德时代达成合作。

截至2023年三季度末，宁德时代依旧处于公募基金第持仓股的位置，持有市值约为600.49亿元，仅次于贵州茅台，各大基金公司几乎均有布局。刚刚过去的2023年，有近九成的主动权益类基金处于亏损，有约30只基金亏损超过40%，而新能源板块领跌A股，光伏设备、能源金属、电池、风电设备等细分行业跌幅较大，因此亏损居前的主动权益基金中，新能源主题基金占据多数。

碳酸锂去年跌超80%

回顾碳酸锂行情，国产电池级碳酸锂价格从2020年9月约4万元/吨，最高涨至2022年末的60万元/吨，并带来上游锂矿厂的暴利，也因此带来了一波全球碳酸锂的产能热潮，但福祸相依，危机常孕育在热潮中。

进入2023年，碳酸锂从过去的供不应求变为供给全面过剩。国产电池级碳酸锂价格已经从此前近60万元/吨的“天价”一路跌至2023年末约10万元/吨，跌幅超过83%。

此前，在2023世界动力电池大会上，一汽集团总经理邱现东就指出，从2022年至今，有50多家企业对外公布的亿元以上投资项目超过125个，总投资预算超过1.4万亿元，产能规划超过2500GWh。他表示，上述电池产能规划如果真正实现，就会有产能过剩的风险。中国科学院院士欧阳明高此前也预计，2025年中国电池产能可能达到3000GWh，而出货量仅为1200GWh，产能过剩明显。

财信证券指出，电池产能方面，行业龙头产能利用率从2021年的95%下降到2023H1的60.5%，但仍远高于全行业：宁德时代为例，其产能利用率在2021年到达顶峰的95%，随着2022年其产能从2021年的170.39GWh增长到390GWh，宁德时代2022年的产能利用率已经下降到83.40%，随后在2023H1进一步下降到了60.5%。

宁德时代在2023年二季报中表示，“去年以来，碳酸锂价格波动较大，对公司生产运营、成本管控带来较大挑战。”

但有业内人士解读认为，以供给端碳酸锂的格来看，10万元/吨左右的价格将会是一个比较坚实的支撑位；当价格低于10万元/吨，将会有部分高成本锂矿厂被迫退出市场，实现市场出清。“另一个可以佐证的论据是，目前包括宁德时代在内的电池企业对锂现货价格的主流预期在每吨8万元至10万元。因此，当前碳酸锂约10万元/吨的价格已经到达价格区间底部，向下空间十分有限。”

此外，财报显示，2023年三季度，宁德时代营收为1054.3亿元，同比增长8.3%；归属于上市公司股东的净利润104.3亿元，同比增长10.7%。

而在2023年上半年，宁德时代的营收和净利润分别为2.5亿和207.2亿元，同比增长67.5%和153.6%。这意味着宁德时代第三季度的业绩增速出现大幅回落，这背后则是宁德时代在整个国内市占率的下滑。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年全年，在国内动力电池企业中，宁德时代的装车量占比高达 52.1%，到了 2022年全年，宁德时代的装车量占比就已经下降到了 48.2%，而2023年11月，宁德时代动力电池的装车量占比已经下降到仅剩43.91%。

新能源车的细分投资机遇

对于锂电池板块后市行情，有接受采访的公募基金人士态度并不乐观：从基本面来看一季度仍为需求淡季，价格或仍将维持弱势震荡。目前股票市场主要在交易超跌反弹，资金的博弈属性比较强，建议酌情参与。

但近期各家车企接连发布新品，除了电池以外，新能源车还有哪些投资机遇？信达澳亚基金经理李博表示，整体来看，新能源行业上游的Beta较弱，出口也受到近期国际的影响，行业总量增长趋势不明显。智能汽车是2023年下半年为数不多有亮点的消费领域，很多领域国产车都表现出了强竞争力，共性是相关的高配置版消费者购买意愿较强，满足不同消费者需求的智能汽车获得畅销。

天弘高端制造基金经理李佳明认为，展望2024年，新能源汽车的销量增速或趋缓，在此背景下行业发展重点将从追求销量转向注重体验，提升产品竞争力。因此，看好几方面投资机会：

一是800V高压快充。在单车带电量提升空间不大的背景下，高压快充可以明显改善消费者使用体验，其技术壁垒并不高，渗透率有望快速上升。

二是复合集流体。它不仅提高电池能量密度，而且大幅提高电池安全性，虽然技术难度较高，但推出速度有望加快。

三是自动驾驶。2023年很多上市车型里已经标配了L2自动驾驶，以前很多要选配的功能未来都会成为标配，高阶自驾产品有望迎来较快发展。