“寒冬”已过？9月手机出口金额环比翻倍 需求端、库存端齐迎改善

近日，中国海关总署公布9月进出口数据。主要出口商品中，9月手机出口了8354.5万台，而8月该数据仅为56.7万台，出口金额更是环比大涨123.37%。

有关国内手机产业，知名分析师郭明錤近日亦在X（原推特）上发文表示，中国手机市场底部将过，预期将重拾成长。十一长假期间，手机销售同比增长约15%，预计第四季度手机出货量环比、同比均回归成长。安卓品牌已无价格战，且成本较过去几年下降，这将有益于手机品牌商的利润增长。

纵观近期手机品牌商动向，多家新机陆续发布。9月华为Mate 60系列手机上线，苹果iPhone 15系列手机发布。招商证券最新研报指出，苹果新品需求优于市场悲观预期，华为新机销售火爆，带动安卓手机销量恢复同比正增长。

市调机构Counterpoint认为，受益于高端品牌发布，第四季度手机出货值得期待。

需求端、库存端齐迎改善

从需求端来看，BCI周度数据显示，自W32（8.7-8.13）以来，国内安卓手机销量已连续8周出现同比正增长。

另外，彭博一致预期预计2023下半年高通及联发科手机业务收入合计同比降幅将收窄至-5.7%，射频公司手机业务收入合计有望同比转正。在华泰证券分析师黄乐平看来，手机市场需求复苏迹象显现。

据IDC数据，2023上半年全球智能手机出货量同比下降11.3%；同期高通及联发科手机业务收入合计同比下降20.5%；Skyworks、Qorvo等五家射频公司手机业务收入合计同比下降36.6%。对此，黄乐平认为，手机终端及渠道的库存去化逐步完成。

库存方面，招商证券在相关研报中亦指出，手机链芯片厂商库存逐步好转，全球手机链芯片大厂2023年二季度库存环比出现下降。具体来看，联发科表示手机市场库存正稳定下降，未来需求不会更差；国内手机链厂商韦尔股份、卓胜微、汇顶科技等公司的平均库存连续第三个季度环比下降。

手机品牌方面，华为相关消息人士指出，华为目标在2024年出货6000万-7000万部智能手机。该目标出货量对比华为2022年全年出货量翻倍。

国信证券认为，补库存及本土创新共振，华为新品催化各终端品牌积极备货。一方面基于华为高端机型突破，鲶鱼效应下各终端品牌积极备货以稳定自身市场份额；一方面基于终端补库存需求的体现，2023年三季度消费电子产业链延续二季度以来的弱复苏趋势，环比继续上扬，四季度出货展望则更加积极。

产业链方面，该机构推荐关注 光弘科技 、 顺络电子 、 电连技术 、 传音控股 、 东山精密 、 力芯微 等厂商。另外，据《科创板日报》整理，华为手机产业链的主要公司包括：

AI助推消费电子加速复苏

除了需求端、库存端的改善以外，黄乐平还指出，近期小米、华为手机AI应用展露苗头，在语音交互、图像处理等方面有显著提升。AI落地手机可有效提升用户使用体验，有望推动下一轮换机潮。

以华为、谷歌为例，华为近期上线的旗舰机Mate 60 Pro接入盘古人工智能大模型，能够为消费者提供更智慧的交互体验；谷歌发布Pixel 8系列手机，该手机以AI为中心，定制自研芯片Tensor G3，可实现通过手机终端调用大模型。

民生证券在相关研报中指出，谷歌Pixel 8系列勾勒出AI手机的全新发展方向，通过搭载自研的Tensor G3处理器，集成生成式AI，赋能AI个性化体验。具体来看：

输入端：AI手机更为重视传感器，摄像头及算法的重要性进一步凸显；

输出端：AI手机展现的内容更为丰富，助推显示面板发展；

存储端：AIGC带动内容快速增长，助力存储容量快速增长，当前512GB手机成为主流配置，同时1TB手机渗透率逐步提升。

国泰君安认为，混合AI有望吹响消费电子复苏号角。以高通为例，搭载骁龙平台终端推动混合AI扩展至手机、平板、XR等领域。高通通过为终端设备提供芯片硬件支持，已让在手机上运行大模型成为现实。目前全球消费电子仍呈疲软态势，但下游的边际变化已然渐显，混合AI或将助推消费电子加速复苏。