AI+半导体强势爆发，“风口”能否重返巅峰？

半导体板块强势走高，主力资金借势AI大肆涌入。半导体“风口”能否重返巅峰？

根据同花顺数据，截至3月25日，半导体板块（H30184）3月以来上涨13.09%；个股涨势如潮，其中寒武纪-U大涨近120%，景嘉微涨超56%，紫光股份、中芯国际、长电科技、力芯微、澜起科技等涉及半导体设计、制造、封测等环节的个股均取得“不俗”表现。

Wind数据显示，多只半导体ETF基金、以及诺安积极回报A、诺安成长、南方信息创新A、博时半导体主题A等主动权益类基金大幅“回血”。

业内人士表示，AI引爆半导体需求，AI产业化正由软件向硬件切换，芯片产品有望实现大规模落地，“AI+半导体”生态逐渐清晰，后市看好Chiplet封测和服务器PCB技术升级等板块公司。

半导体借势AI获资金加码涌入

近期，半导体板块在AI的加持下强势爆发，不少芯片股“涨声一片”。

据同花顺数据，截至3月25日，半导体板块（H30184）3月以来上涨13.09%，今年以来的涨幅接近20%；寒武纪-U、景嘉微、澜起科技、长电科技、通富微电、龙芯中科、海光信息、华大九天、芯原股份-U等涉及半导体各环节的个股强势攀升。

具体来看，作为科创板AI芯片第一股的寒武纪-U，3月以来大涨近120%，今年以来的涨幅更是达到235%；同样在AI芯片布局且设立GPU产品线的景嘉微，3月以来上涨超56%；CPU公司龙芯中科、海光信息今年以来均上涨约65%。此外，国产封测公司通富微电、长电科技今年以来涨幅约50%；EDA企业华大九天、芯原股份-U等涨势如虹。

一位上海的基金人士表示，随着以ChatGPT为代表的人工智能热潮“呼啸”而至，大力推动算力需求迅猛爆发，AI芯片作为算力硬件层的基石，备受业内瞩目。传统的CPU架构难以满足人工智能算法对算力的要求，因此具有海量数据并行计算能力、能加速计算处理的AI芯片“你追我赶”应运而生，相关环节的个股大受追捧。

该人士表示，在技术层面，AI芯片根据其技术架构，可以分为GPU、FPGA、ASIC和类脑芯片，同时CPU也可用于执行通用AI计算。当前GPU为AI生态主体，被广泛用于高性能计算、深度学习等领域；FPGA和ASIC等非GPU的AI芯片会在快速迭代中被替代。

不少基金大幅“回血”

随着市场强势回暖，不少基金大幅“回血”。

据Wind数据统计，半导体ETF（512480）、半导体ETF（159813）、半导体龙头ETF（150665）、芯片ETF（512760）、芯片ETF（159995）等多只相关ETF基金今年以来上涨约15%；在主动权益类基金中，诺安积极回报A、诺安成长、南方信息创新A、博时半导体主题A同样表现出色，其中“顶流”蔡嵩松管理的诺安积极回报A今年以来大涨47.14%，暂时“霸榜”。

蔡嵩松作为半导体赛道的代表人物，他管理的诺安积极回报A、诺安创新驱动A两只规模较小的基金，今年以来的回报率分别达47.14%和22.70%；而30亿元规模的诺安和鑫、近250亿元规模的诺安成长，净值增长率分别为25.12%和11.89%。

根据2022年四季报，诺安积极回报混合的前重仓股分别是中微公司、北方华创、卓胜微、麒麟信安、芯源微、概伦电子、芯原股份-U、卓易信息、寒武纪-U、沪硅产业-U。除了麒麟信安和卓易信息，其余8只重仓股全部为半导体产业链条上的企业。不过，该基金的规模并不大，不足1亿元。

蔡嵩松在四季报中表示，芯片板块两大主要矛盾之一的景气度拐点已到，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速。无论半导体设备材料板块还是设计板块，都已经具备较高的投资性价比。

如何看后市？

2023年ChatGPT的迅速“出圈”，驱动全球和中国AI芯片和AI服务器市场进入全面高速增长。

有基金人士表示，半导体作为现代工业里最重要的基础器件，下游应用领域广泛，同时又具有明显的周期性和成长性双重特征。一方面，按照半导体行业每3年一轮周期来看，当前时点处于自去年下半年以来的去库存周期当中，预计2023年下半年有望筑底，行业或将迎来新一轮上行周期。另一方面，成长性贯穿半导体行业每一轮周期，过往每一轮周期都有特定的爆款产品驱动半导体板块快速成长，这一轮正是由ChatGPT为代表的人工智能驱动。

中泰证券指出，Chiplet是AI芯片大势所趋。制程越先进、芯片组面积越大、小芯片（Chips）数量越多，Chiplet封装较SoC单芯片封装，成本上越有优势。鉴于当前AI芯片朝高算力、高集成方向演进，制程越来越先进，Chiplet在更先进制程、更复杂集成中降本优势愈发明显，未来有望成为AI芯片封装的主要形式。另外，ChatGPT带来算力需求的激增，与之对应亦带来相应服务器/交换机等作为算力核心载体和传输的硬件，从而带来PCB需求大幅增长。

百嘉基金董事、副总经理王群航表示，半导体只是借势AI的板块之一，在当前的数字中国赛道上AI+设计、AI+建筑、AI+医疗已不断涌现，后续有望实现万物皆可“AI+”，但这些都离不开算力的支撑，相关企业作为底层基础最为受益，赚钱效应有望贯穿全年，核心企业中业绩更优者或存在更大的上行空间。

编辑：于红波