段永平最新思考：苹果Vision Pro很酷，3-5年内，这就会是个千万级的产品！

提到价投圈的名人，段永平一定是其中很特别的一位。

这不仅是因为段永平本人从企业家到投资人的经历，也在于他一直很乐于在雪球上分享自己的见闻、观点甚至小趣事。

作为企业家，段永平是小霸王、步步高等家喻户晓的国民品牌创始人。

在投资上，作为第一位与巴菲特共进午餐的中国人，再加上他在投资生涯上的成功——

比如早年曾在互联网泡沫大跌时抄底网易，创出5年50倍的神话——

段永平也被认为是中国最早的价值投资者，享誉投资圈。

除了在投资上的思考以外，段永平在雪球上的分享也多有一些日常的见闻。

比如最近苹果Vision Pro全新面世，段永平就连发数条博文感慨，

“以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。”

在最近下跌的市场里，希望这位心态松弛的价值投资人，能给当下在市场中浮沉的你我一些启迪。

投资报（Liulishidian）精心整理了段永平2024年以来，以及稍前最新分享的投资观点和小故事，分享给大家。

3-5年内Vision Pro

就会是个千万级的产品

1、（Vision Pro使用体验）

购买的过程，比我想象的要顺利很多，仅仅花了一点点时间扫描脸部和输入眼镜信息。

视频，看iPad，看电脑都只是用手指动作操作，眼球指引，非常方便。

以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。

还可以看全视角的照片。

2、 Vision Pro 一年能卖多少量呢？

iPhone目前的全球活跃用户大概是13亿（数据来源未必精准），

如果1%的iPhone用户想买的话，那就是1300万。

3、估计一开始的时候，供应量肯定在百万级以内，甚至可能10万级的，

大概率会再次出现一机难求的现象。

这是一个全新的产品，苹果大概也不敢一开始就上量的。

我估计3-5年内，这个产品就会是个千万级的产品。

如果看不懂生意

说啥都是白说的

4、知不易行也不易。

实际上就是知道什么是对的事情不容易，把事情做对了也不容易。

认为知易行难的很可能还没完全知。

5、很多人习惯把便宜跟过去到过什么价钱比的，那乐视便宜吗？GAME STOP便宜吗？AMC便宜吗？

如果看不懂生意，说啥都是白说的。

6、很多人认为长期主义太难，

但长期主义却是最容易的办法。

7、你认为10年后还在的公司都有谁？

定义是10年后营业额和利润都不低于今天的，才可以认为还在哈。

我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；

谷歌，微软，BRK应该也还在。

我希望OV还在，但不是100%确定。

8、20年呢：

我觉得苹果，茅台应该还在；

谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。

30年呢？……

确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点帮助。

9、假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样。

不过很多人不很理解，假装会投资的危险到底在哪里，直到他们理解了危险。

10、在错误的路上奔跑的人，谁在乎他到底犯了哪些错误呢？

结局从一开始就确定了。

商业直觉就是理性思考能力

我并不想成为巴菲特那样的人

11、所谓商业直觉其实就是理性思考能力，老巴早就是顶级的了。

当然，随着经验的积累，对不同公司的直觉的准确度，肯定是会增加的。

比如我能比较懂手机，老巴比较懂保险公司和银行等等……

老巴懂的东西太多，我这么说不是很全面哈。

12、巴菲特的魔是源于他的不间断学习和不间断思考，

虽然我很喜欢和尊重巴菲特，但我绝不会成为巴菲特的，因为那不是我想成为的人。

我的人生里有很多事情比投资重要。

13、BRK是我管的大部分账号的第持股，虽然比例不算高。

巴菲特说他过世后五年才退休，所以我想他退休后，我可以考虑慢慢换到S&P500去。

BRK本身也买了S&P 500的。

14、老巴的人生非常精彩，他非常享受他所做的事情。

老巴是个非常神奇的人，哪怕今天，他都能很详细地描述他过去经历过的很多事情，而且眼里有光。

15、见到巴菲特之前没怎么碰过股市，因为觉得那是个投机的东西，不想碰。

直到看到老巴后才突然想到，搞懂公司我应该比绝大多数人在行哈。

16、（就巴菲特台积电一事评论）

我不意外巴菲特会卖掉台积电。

虽然台积电非常了不起，但商业模式有点累，实在是太重了。

台积电一直非常专注在他们做的事情上，结果也确实非常了不起。

但投资是全方位比较的，我会更倾向于商业模式更好一点的公司。

我觉得很长的时间里

苹果的表现会比S&P500好

17、苹果目前的现金是中性的，

就是留够运营的现金后，所有多出来的现金，都通过分红和回购返还给股东。

18、苹果在海外有很多现金等价的资产，

由于政策的原因汇回美国会有比较重的税，所以苹果用这些资产在美国发行了很多长期的债券。

由于是前几年发的债券，利息相当低，非常合算。

19、最近老能看到苹果车的假新闻甚至假视频，但我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。

苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？

在可预见的未来，比如5-10年内，我们大概率是不会见到那些假视频里面的苹果车的。

不过，苹果的Carplay确实很好用！

20、苹果进入一个产品的时机，往往不是因为苹果在择时，

而是因为苹果在这之前还没准备好，或者说苹果还不满意自己的产品。

21、苹果推出产品，不是建立在“是不是能赚钱“这样的点上；

苹果推出产品最重要的基点，是“我到底能为用户做什么”。

22、库克是选错过人的，原来那个卖奢侈品的女士管了苹果零售店，结果不到两年就换掉了。

代价非常大，但不换的代价更大。

当时我其实蛮纳闷的，为什么库克不从公司内部找一个人而是从外部找呢？

23、我曾经当面问过库克（那时刚刚宣布这条消息），为什么选她？

结果他把她狠狠滴夸了一通。

不过，从这件事情上看到苹果的纠错能力是非常强的，发现错了就马上改，虽然有时候也会等三年（大屏手机）。

24、我总有一天会全仓S&P500的，

但目前还没买过，因为我觉得我还可以比S&P500表现好一点点。

25、接BRK的CEO，比接乔布斯的工作要容易很多。

我觉得如果我愿意，我都能接BRK的工作（其实不是真的容易的意思），但我绝对接不了苹果。

投资相对而言容易些，大部分时间是在等待。

而接任乔布斯是没那么轻松的。

26、苹果每次大跌的时候我都会加码，每一次！

想到10年后的时候，自己喜欢的股票大跌怎么会心情不好呢？

最重要的是认为苹果能持续赚钱！只要这点是确认的，价格越低越好。

苹果的商业模式和企业文化，决定了大概率苹果会继续非常赚钱的。

27、话说回来，在过去的五六年间，我其实一直都在想，如何能找到卖了苹果去换的公司，哪怕是差不多也行哈。

不过，可能是我不太很用功，确实也没找到。

28、好公司不要轻易卖的一个很重要的原因是，卖了以后换什么！

拿着Cash一般是比较难受的，

很多人很可能会因为卖掉了好公司，现金又拿不住，于是换了连盈利模式都搞不清楚的公司，开始了睡不好觉的日子，犯不着啊！

定性比定量分析重要

最重要的是商业模式

29、在有好产品的前提下，渠道会变得没那么重要。

最好的渠道就是像苹果店这种模式，

渠道完全和公司文化吻合，不然就是尽量朝这个方向努力。

30、（针对2023年12月所出台的游戏新规）

游戏的本质是大家需要找地方消耗时间，网上游戏是最便宜能获得快乐并消耗时间的地方。

没有任何东西能够阻止老百姓玩游戏的。

31、定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。

商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。

所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。

32、密切追踪公司追的是啥？下个财报后股价的涨跌吗？

我看到有些人说要考察Google或苹果，于是大老远跑到人家停车场转了一圈，

你到底想看啥？你能看到啥？

一堆人每年去茅台股东大会，大家看到啥了？

33、举个简单的“模糊的正确”的例子。

我看到很多人会买“fix income”的产品，这种“投资”从10年以上的角度看是必然会输给通胀的，

所以投钱在“固定fix income”这种产品上，长期来说就是个错误的事情，

不做这种事情，就是个典型的“模糊的正确”的例子。

很怀疑年轻人不喝酒说法

茅台早晚到5万亿市值

34、（关于酱香拿铁对茅台是否有负面影响）

感觉这个比冰激凌更有意思。

我不觉得真爱喝茅台的人，会因为有了酱香拿铁而开始不爱喝茅台了，

所以，我目前至少看不到对茅台有任何内在负面的东西。

35、我很怀疑年轻人不喝酒的说法。

这几天正好有机会跟几个年轻人吃晚餐，

每次我拿酒出来大家都是很想喝的，好酒是很难抗拒的（对不起不是茅台）。

36、等茅台到2.98万亿的时候，我可能也会说大概率最近会到三万亿，

下一站是四万亿，但不知道多久。

我觉得茅台早晚会到五万亿的，

但确实没想过要多久，大概率不会是五万年的。

37、（关于茅台多元化是否值得警惕的问题）

好像还没看到（茅台）比以前更乱搞的迹象。

不过，我确实不喜欢他们去投资非相关产业的任何东西，我觉得那种钱长期来说不如回购。

38、做投资以后，我发现愿意思考的人的比例，远比我想象的要小很多很多。

新能源车企生意会过得去

但不是特别好的商业模式

38、我对汽车行业不是那么了解，直觉上觉得车要做出差异化不容易，但肯定比硅片的差异化大很多。

目前为止我还看不出谁会是最后的赢家。

汽车多少还是可以做出一些差异化的，所以汽车企业可能能活的稍微好一点。

电池应该很难有差异化，

所以最后的结局，多是价格和规模的竞争。

也许三两年，也许10年8年就能看到结果了。