许家印预感“中秋劫”：前妻已出国、儿子信托护体

“借新还旧”游戏。

作者 | 刘钦文 蒲肃

编辑丨高岩

眼看他起高楼、眼看他宴宾客、眼看他楼塌了。恒大的“楼”，这次是真塌了。

9月28日晚，中国恒大(03333.HK)在港交所公告，董事会许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。中国恒大股份将继续暂停买卖，直至另行通知。

来源：恒大公告

另据“第一财经”报道，许家印的二儿子许滕鹤（Peter Xu）也被带走调查。其最近一次受到关注是2021年12月，被国外媒体曝出，以1250万美元折价出售了位于美国洛杉矶日落大道上的一栋豪宅。在恒大内部，许滕鹤先主持珠三角分公司的业务，后来调任恒大财富总经理，负责具体业务。

上述消息公布前，恒大系上市公司：中国恒大（3333.HK）、恒大物业（6666.HK）、恒大汽车（0708.HK）均已在9月28日开市前集体停牌，似乎就在等待这一重磅消息的发布。

停牌前，关于中国恒大董事长许家印个人处境的猜测就已经引发市场关注，有知情人士对媒体表示，近日已经无法联系到许家印。

同时，中国恒大旗下主要附属公司“恒大地产集团有限公司”也正被立案调查，有消息称，还有更多前高管可能牵涉其中。

IPG首席经济学家柏文喜分析，“一般而言，民营企业家及其高级管理人员可能会涉及非法经营罪、非法吸收公众存款罪、非法集资罪、诈骗罪、偷逃税收罪、挪用资金以及非法侵占罪等，许家印以及恒大的一众被抓高管也不例外。”

此前，许家印已经和妻子丁玉梅技术离婚隔离风险，据“腾讯新闻潜望”报道，丁玉梅已于7月下旬飞离香港。还有消息称，许家印申报恒大财产破产前，为自己的儿子设立了一个金额高达23亿的单一家庭信托基金，被称为许家印给他儿子的“富二代保护计划”。

被带走前“技术性”离婚，

在美申请破产保护

许家印和妻子丁玉梅的婚姻，在公众面前出现“裂缝”是在2023年8月14日。据当日中国恒大发布的公告里显示，丁玉梅的称呼从“许太太”，变为“独立于本公司及其关联人士的第三方”。关于“许家印离婚”的说法也由此出现。

此前，许家印曾多次在公开场合表达对妻子的感谢，对于两人的离婚，有评论认为，许家印这次离婚是，形式意义大于实际意义。但有一点可以明确的是，通过离婚，丁玉梅名下的资产暂时保住，另外，因为没有了许家印配偶身份，以后的一些关联交易将不会受到法律限制。

作为实控人，许家印离婚却秘而不宣，这涉嫌信披违规。

8月16日晚间，恒大地产集团发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，收到中国下发的《立案告知书》。

除此之外，据“凤凰网”报道，许家印的儿子也被曝光在许家印申报恒大财产破产前，得到了一个金额高达23亿的单一家庭信托基金，这也被称为是许家印给他儿子的“富二代保护计划”。‍‍‍‍‍

离婚风波还未过去，恒大又一则消息砸下。8月17日，恒大在美申请破产保护。

根据美国《破产法》第15章，企业在其他地区进行重组安排时，美国资产也能得到保护。曼哈顿破产的记录还显示，恒大旗下子公司天基控股及景程公司也于8月17日根据美国《破产法》第15章申请了破产保护。

恒大集团自申请文件中提到，香港和开曼群岛正在进行重组程序，该公司几个月来一直在努力敲定离岸债务重组计划。

“恒大在美国申请破产保护，实际上阻碍了所有国内债权人伸张权益，优质资产卖掉后率先偿还美元债进入自己的腰包。”一位澄泓研究首席研究员表示，“这一招非常绝，目的就是把债务留给国内，收益留给自己。”也有人认为澄泓研究首席研究员的分析不太对，在他看来，许家印最大的问题可能还是涉嫌非法吸收公众存款。

来源：微博

据《21世纪经济报道》消息，一位公司治理领域的资深观察人士直指，在这个各方压力都很大的风口浪尖，许家印一边高喊口号以欺骗债权人，一边却已经与丁玉梅进行了“静默式的技术性离婚”。由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，此前恒大集团累计分红的9百多亿中，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。

任泽平谏言无果离职，

“借新还旧”游戏玩不下去了？

在许家印个人财富积累的同时，恒大的负债越来越多，终于在2021年债务爆雷，自此恒大“2万亿负债”话题频频被报。

2023年补充的财报一一披露后，人们才发现恒大合计负债高达2.39万亿元，2021年~2022年合计亏损超8000亿元。

恒大的重组计划也一直不顺利。9月22日，中国恒大发布公告，表示因销售业绩不及预期，原定于9月25-26日举行的恒大重组协商会议取消，重组条款如有调整，将另行公告；

在重组会议取消后，9月24日，恒大继续公告称，因旗下主要附属公司“恒大地产集团有限公司”正在被立案调查，原计划发行的新票据不满足发行资格。

简单理解发行票据，就是借新债填旧坑。而不满足发行资格，意味着恒大基本倒在了重组的第一步。

中国恒大上述重组方案涉及的美元债约191.5亿美元。而根据中国恒大2023年半年报，其存续的美元优先票据合计约201.17亿美元。

来源：“泽平宏观”公众号

“我于2017年12月加盟恒大，初衷是作为一名经济学者近距离观察研究房地产以及民营企业运营，之前了解不多。刚入职没多久，恒大负债率已大幅升至86.25%，并计划大举多元化扩张。”

任泽平在文中称，在2018年2月-4月，其牵头恒大研究院提供的公司报告上，明确提出谏言：“防范化解重大风险是未来三年攻坚战之首，任何市场主体都不要抱有侥幸心理。”“我们可能正进入房地产发展的新阶段，对‘房住不炒’、长效机制、租购并举等一系列重大举措的决心及其影响要有充分估计，转变观念，深化转型。”

但任泽平的建议不仅未被采纳，人还被骂的狗血淋头。“我谏言降负债、反对多元化的事，在一次公司干部大会上大受批评，而且还批评了很长一段时间，大致的意思就是我格局不够、认识不到公司重大战略。这事恒大的很多高管、员工都知道。刚入职，本打算有所作为，结果就遇到了挫折，对我打击不小，可能很多人包括我并不足够了解企业文化。”

2020年下半年，任泽平认为自己已经做了应有的谏言和努力，加上判断国家调控地产的决心和力度很大、房地产的时代要过去了，自己更适合学术研究，向恒大提出离职。

“恒大考虑到我是公众人物，为避免品牌影响，对我进行了挽留。由于我离职的决心已下，终于在2021年3月批准。”2021年3月，任泽平官宣从恒大离职，加盟东吴证券，出任首席经济学家。

来源：“深圳南山公安”微信公众号

“恒大财富公司杜某”的个人信息未被公布，但公开信息显示，恒大财富法定代表人、执行董事、总经理为杜亮。

截至2022年12月31日，恒大财富未兑付本息合计约340亿元。

“第一财经”报道，许家印的二儿子许滕鹤（Peter Xu）任恒大财富总经理，负责具体业务。最近也被带走调查。

2023年，恒大财富因无法按原兑付方案保持兑付，多次更改兑付方案，直至8月31日晚间，恒大财富发文称，因公司资产处置进度不及预期，未获得资产处置资金，公司无法开展本月兑付。后续兑付安排公司将另行公告。

此外，9月21日，多家媒体报道中融人寿代董事长、恒大人寿原董事长朱加麟被带走调查，且处于失联状态。

公开资料显示，朱加麟2017年9月出任恒大金融集团总裁，2018年7月至2019年10月任恒大人寿董事长。

目前，恒大人寿保险有限公司保险业务及相应的资产、负债已经确定由海港人寿保险股份有限公司整体受让。

一连串的负面消息以及恒大上市公司集体停牌，是否意味着后续还有比之前更重磅的消息要释放？我们拭目以待。

不过，在上述消息之外，恒大物业和恒大汽车的一些新动作似乎被忽略了。

首先是恒大汽车的“恒驰5”亮相9月28日开展的天津国际车展，还能继续参加展会，至少说明恒大汽车还在坚持正常运营。

来源：恒大股吧

其次是恒大物业在9月27日变更了独立董事，53岁的董心怡获任恒大物业独立非执行董事、薪酬委员会，并成为审核委员会及提名委员会成员，拥有实实在在的投票权。

董心怡此前在国内AMC之一的中国东方资产管理公司广东省分公司、香港全资子公司东银发展（控股）有限公司任不同职务，这一背景不禁让人产生联想。

在2022年初，恒大给出的全年交付计划是交付60万套、约7000万平。直至现在，恒大的保交付也只完成50%多，还有一半烂尾。许家印被抓之后，谁来对保交付负责呢？

据“凤凰网风财讯”报道，恒大人士称，不论集团层面是怎样，但各区域公司的重点工作确实是保交楼，很多地区都有（政府）配专班在指导这件事，推动恒大项目盘活资产、完成交付，一些区域也开展了跨区抵押融资，推动保交楼任务。

北京金诉律所主任王玉臣也分析认为，恒大在全国各地有很多的子公司，每一个公司都是相对独立的。所以，对于买了恒大烂尾楼的购房人，以及投资了恒大的投资人，需要密切关注恒大接下来的走向。但是也不要过于忧虑，既然国家出手了，又涉及这么多的老百姓，终归应该会有相应的解决方案。但我强烈建议能将那些非法挪用预售房款导致烂尾的行为入刑。

随着时间的推移，恒大旗下的恒大财富、恒大地产、恒大人寿、恒大物业、恒大汽车都渐渐走向不同的命运路线，其中一些公司可能会迎接新的主人。你觉得恒大还有哪些问题需要关注？欢迎评论区留言讨论。