该图表显示2019年的怪物股市复苏不是由基本面驱动的

在标准普尔500指数的18%以上的反弹从平安夜低，很难从根本立足点解释，根据一些华尔街。股市的怪物复苏恰逢华尔街的一波下行增长和收益修正。事实上，虽然标准普尔500指数飙升，但标准普尔500指数成份股公司第一季度盈利增长预测已经转为负面，比12月底的3%以上大幅下调。共识第一季度GDP增长率也降至2%以下。

德意志银行首席国际经济学家托尔斯滕•斯洛克(Torsten Slok)周二在一份报告中表示，“任何一个市场都必须降至增长预期，或增长和盈利预期必须走高以证明当前的市场估值合理。”

在经历了大萧条以来最糟糕的12月之后，标准普尔500指数在30多年中创下了1月份的最佳成绩，并将在2月份以强势票据结束。许多人认为市场驱动因素对于与中国达成贸易协议的不断增长的乐观情绪以及美联储更加“耐心”的紧缩政策。然而，增长预期并未跟上市场反弹的步伐，一些经济指标预示着未来会出现更多疲软。

“另一种解释是，第四季度的股市抛售推低了GDP预期。随着市场反弹，我们很快就会看到经济指标出现反弹。但是，这并不是我们目前所看到的，”斯洛克说。“2月份的区域制造业调查继续指出经济数据面临的一些下行风险，”他补充道。