市场分歧加大 股票私募暂缓加仓

　　在近期A股市场接连反弹走高之际，市场分歧似乎有所加大，股票私募暂缓加仓动作。

　　私募排排网数据显示，截至5月10日，股票私募仓位指数为78.88%，相对前期创出的年内高点有所下降，并且中断了股票私募连续5周加仓势头。

　　具体来看，满仓股票私募占比依然接近六成。截至5月10日，满仓股票私募占比为57.66%；中等仓位股票私募占比为27.56%；低仓股票私募占比为13.17%；空仓股票私募占比为1.61%。

　　值得一提的是，尽管多数股票私募选择暂缓加仓，而50亿元规模私募逆向加仓。数据显示，截至5月10日，100亿元以上、20亿—50亿元、10亿—20亿元、5亿—10亿元和0—5亿元规模股票私募仓位指数均较上周略有下降，唯独50亿—100亿元规模股票私募仓位指数较上周上涨1.45%，最新仓位指数为76.52%，并创出年内新高。

　　对于近期的市场表现，中金公司认为，近期中国资产关注度提升，投资者对稳增长政策，尤其房地产政策落地的预期成为近期影响中国资产表现的关键变量。伴随着海外部分资金回流，4月下旬以来港股大幅反弹，A股在突破前期高点后震荡波动表现略弱于港股，以房地产链为代表的顺周期行业领涨市场。

　　不过，统计局公布的经济数据显示，国内工业生产偏强，但投资、消费数据同比增速放缓，房地产数据延续弱势，结合前期披露的社融信贷数据，可能反映内需仍有待改善。中金公司认为，央行调整购房首付比例、贷款利率下限和公积金贷款利率；5月17日全国切实做好保交房工作视频会议召开，部分省市开展由地方政府收购商品住房用作公共租赁住房，有助于缓解当前房企销售不善和周转率下降的问题。政策释放的积极信号有利于改善投资者风险偏好。

　　实际上，经过前期的持续反弹后，部分A股股票估值已进入合理区间。华泰证券的研究观点称，2月初底部至今，A股风险溢价已回落至滚动1年均值附近，波动或加大，当前主要上行风险来自地产政策超预期和美国通胀降温下美联储降息预期的“钟摆回归”，机构视角下，参与政策博弈的难度较大，需兼顾赔率与胜率。

　　华西证券认为，5月份以来A股港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。本次“5·17”房地产一揽子新政出台后，再次打开了各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。后续各地区楼市配套政策有望接续落地，降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。

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