继续卷！贷款3.15%存款3.9%利率倒挂，银行求贷求存心切

“个人贷款利率低至3.15%，消费类额度200万元，经营类额度1000万元，贷款方式可为信用、保证、抵押，利率优惠期限可长达3年。”这是四川宜宾农商银行近期发布的贷款优惠活动信息。

四川宜宾农商银行官网显示，目前存款挂牌利率沿用的是去年5月更新的利率，其中个人定存3年期、5年期利率分别为3.3%、3.7%，单位定存分别为3.15%、3.2%。第一财经记者以客户身份咨询了解到，该行2万元以上存款利率最高可以达到3.9%。

中小银行存款利率调整的滞后性，与消费贷、经营贷利率内卷同时上演，部分股份行、城商行优惠利率跌破3%；部分存款和贷款品种利率倒挂，存款利率与政府债券利率倒挂，利率分层、倒挂现象突出，反映了银行“求贷”“求存”的双重压力。

随着国债收益率持续走低，理论上有望引导存款利率进一步下行，但有机构人士对记者表示，鉴于信贷投放目标推升揽储压力，存款利率向下阻力在加大。对中小银行、民营银行来说，客群对应的贷款定价也更高，有互联网金融行业人士透露，合作机构在助贷、联合贷领域的利率并不低，这也为存款利率刚性提供了支撑。

民营银行存款利率密集下调，中小行仍有优势

进入2024年，随着冲击“开门红”压力减轻，去年调整幅度相对较小的中小银行，开始对存款利率进行密集调整。据记者此前梳理，多数银行调整幅度在5~70BP，最大降幅与去年以来全国性商业银行存款利率降幅相当，中长期品种调整幅度更大。

除了中小城商行、农商行，包括互联网银行在内的民营银行也陆续对存款利率进行调整。3月8日，新网银行更新了该行存款挂牌利率，其中5年期定存挂牌利率由3.55%降至3.35%，3年期挂牌利率显示为3.15%。

在此之前，众邦银行、微众银行、网商银行也对存款利率进行了调整，其中3年期、5年期定存产品调整幅度在20~30BP之间。从调整后水平来看，众邦银行3年期、5年期定存挂牌利率分别为2.65%、2.7%；网商银行3年期定存调整后挂牌利率为2.6%；微众银行调整后3年期、5年期定存利率为2.8%。

相比之下，经过去年3轮集中调整后，国有大行3年期、5年期定存挂牌利率已分别降至1.95%、2%，股份行定存最高挂牌利率也多数降至2%边缘。从上浮后的执行利率来看，大行最高水平降至2.35%左右，股份行则降至2.65%左右。

可以看出，依然保有3%（执行利率）以上定存的民营银行、中小银行，当前仍占据一定优势。目前，还有很大部分银行未跟进调整，以四川宜宾农商银行为例，该行目前执行的挂牌利率更新时间为2023年5月，个人定存执行利率最高仍接近4%。

贷款端继续卷，存贷压力同在

与负债端利率调整同时进行的，还有资产端的持续压价，消费贷利率已经“卷”至3%以下。

继招商银行向客户不断发出3%消费贷利率优惠券之后，近日，宁波银行“宁来花”对新用户首次借款推出2.98%优惠利率，最高借款额度20万元。而早在去年12月，“宁来花”就推出了为期一周左右的首客专享3.6%利率券，同时每日提供5张2.8%的利率券。

此外，浦发银行“浦闪贷”、平安银行“白领新一贷”、北京农商行凤凰e贷、北京银行京e贷等优惠利率或拼团利率也低至3%及以下。

不过，从优惠条件来看，类似利率优惠多为有门槛、有期限的促销活动，真正满足条件的客户和额度有限。以宁波银行为例，官方信息显示，“宁来花”非优惠活动下的年化利率为3.98%~15%。而在最新宣传海报中，“宁来花”2.98%的优惠利率持续至3月11日。该行也在小字部分提示：新客首借可享，限额5万，超出部分的借款金额按原授信利率计算利息，具体额度与利率以宁波银行实际审批为准。

在贷款利率“内卷”、存款利率刚性凸显的背景下，净息差压力仍是业内关注焦点，尤其部分中小银行已有存贷利率倒挂趋势。四川宜宾农商银行就是典型例子。

有银行业人士对记者表示，这种分化说明当前存款和贷款业务都存在压力。贷款方面，虽然从数据来看，在低价营销和项目储备支撑下取得了不错的“开门红”成绩，但不同行业信贷恢复情况差别很大；从存款角度，为完成信贷目标，揽储压力其实在上升。

中泰证券研究所所长戴志锋近期一份调研结果显示，从沿海地区中小银行来看，在贷款方面，地产和传统制造业相关产业链景气度不高，制造业中的新兴产业类景气度较高；存款方面，较于去年“不缺存款”，中小银行今年的揽储压力明显增加。

拉长时间看，2014年1月~2022年6月，金融机构人民币各项贷款同比增速高于各项存款增速，2019年1月二者差值一度达到5.8个百分点。2022年下半年开始，由于居民储蓄意愿攀升以及市场信贷需求放缓，存款同比增速阶段性高于贷款，但2023年6月贷款增速重新回到存款增速之上。

“这表明大多数时间里，银行业贷款资金需求对其吸收存款形成较大压力。因此，银行不得不全方位增强揽存能力。”邮储银行资产负债管理部尚航飞近期撰文指出。

两类利率倒挂，如何缓解？

利率倒挂背后，存在多重因素影响，这并不利于增强银行服务实体经济的可持续性。

“当前利率体系中存在两个倒挂：一是部分存款和贷款品种的利率存在倒挂，尤其是中小银行的定期存款、大额存单等利率和部分银行发放的经营贷款、消费贷款、大型企业贷款等利率存在倒挂。二是存款利率与政府债券利率之间存在倒挂。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

鲁政委在近期报告中提到了两类利率倒挂的三点原因：一是存款定期化削弱了存款利率下调的效果。定期存款的占比每上升1个百分点，平均存款成本大约上升2BP。二是存贷款利率定价机制存在差异，LPR（贷款市场报价利率）调降对贷款定价的影响立竿见影，存款利率下调却通常需要经过从国有大行向中小银行传导的过程。三是信贷市场一定程度存在“以价换量”的现象。

不少分析认为，缓解此类现象，让存款利率真正降下来是关键。尚航飞认为，尽管“囚徒困境”下单家银行难以主动调降存款利率，但净息差下降对银行营收和利润增长造成较大冲击，不利于银行内源性资本补充，进而又会削弱资本对信贷投放的支撑能力。所以，银行不仅要主动管控好存款成本，也需要宏观层面的政策机制给予引导。

鲁政委也指出，考虑到存款定期化影响、LPR下调无法等额传导至存款利率、存款利率实际下调幅度可能不及挂牌利率等因素，今年除了跟随MLF（中期借贷便利）利率调降LPR和存款利率之外，存款利率还需要额外下降10BP左右。

事实上，虽然去年8月以来1年期LPR一直按兵不动，但当前国债利率持续走低为存款利率进一步下行提供了重要支撑。2022年4月建立的存款利率市场化调整机制明确，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

2022年之后，10年期国债持续处于略低于平均定存利率的水平。上述机构人士认为，虽然存款利率仍处于下行通道当中，年内还有20BP以上下降空间，理论上资产收益率下降可以促进负债成本降低，但揽储压力让银行降成本动力有所下降。去年修订的《合格审慎评估实施办法》将存款利率调整情况作为定价行为指标的扣分项，有望提升银行存款定价调整的及时性。

不过，全国政协委员、CF40资深研究员、中国社科院世界经济与研究所副所长张斌日前接受记者采访时表示，存款利率最好还是交给银行自己来决定，借此机会可以扩大银行业价格竞争，在安全线以内差异化发展。