碧桂园首亏，杨惠妍压力山大

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正式接班一个月后，杨惠妍首度以公司新掌门人的身份，出席2022年业绩发布会。

这位80后女性，以谨慎、稳健的风格示人，与其父杨国强以往在每年例行业绩发布会上侃侃而谈截然不同。

之前，杨惠妍在杨国强这棵参天大树下乘凉，如今独自掌舵这艘巨轮乘风踏浪，必须“稳”字当先。

已经过去的2022年，公司归母净利润亏损超60亿元，为近10年来首亏。这是一个值得警惕的信号。

二代走上前台

成为碧桂园（02007.HK）新任掌门人刚刚一个月，杨惠妍现身3月30日举行的2022年度业绩会，在现场真诚回应各界关切。在强烈的聚光灯下，这位80后女性初次独掌这家宇宙房企，显露出几分谨慎和拘谨。

去年，中国房地产市场一片萧瑟，行业分化加剧，贵为龙头的碧桂园，也未能独善其身，业绩创下历史新低，实现营业收入4303.7亿元、归母净利润亏损60.52亿元，同比分别下降17.72%和122.58%。

3月1日，68岁的杨国强正式退休，将权杖交予女儿杨惠妍，给她的压力巨大。

杨惠妍早年职业兴趣最初并非房地产，而是当一名教师。只不过从小耳濡目染，从美国学成归来就进入公司历练。经父亲言传身教，一步一步成为“钦定”接班人。

杨国强隐退之前，对公司人事进行了重大调整。程光煜、伍碧君进入董事会，加上中建五局出身的总裁莫斌，构成了杨惠妍时代碧桂园的核心管理团队。

多年前，杨国强就实施去家族化，让批职业经理人充实企业管理体系。人气最旺的时候，莫斌、朱荣斌、吴建斌“三斌”超级组合，一时为业内所惊羡。

如今，职业经理人团队与杨氏家族的磨合，效率已达最优值，可能是杨国强愿意放手的原因之一。

有着海外留学背景的杨惠妍，也把自己定位职业经理人，她在业绩会上说，自己有权利留下或者离开，同样父亲有权力把自己炒掉。

行业一哥失色

自2020年掀起的地产行业海啸，至今没有退散，身在行业低谷，碧桂园同样危机重重。

2022年，公司艰难保住行业一哥的宝座，实现全口径合约销售金额43亿元，比上年少卖近3000亿元，降幅近4成。

公司与季军万科、亚军保利的距离，已从千亿缩小到300亿元内。从今年前三个月的数据来看，碧桂园行业老大的位置恐怕不保。

杨国强时代，碧桂园通过快速建房、快速销售、快速回笼资金的高周转模式，规模迅速壮大。

以至于，一些行业新秀将碧桂园模式奉为圭臬，蒙眼狂奔。但后来这些“小碧桂园”纷纷遇险，高周转不再是万能药。

碧桂园之所以能迅速崛起，得益于长期重注低线城市，享受到房改、棚改以及城镇化政策红利。

在杨惠妍手里，碧桂园或将迎来大转变。

从拿地情况可见一斑。据中指院数据，去年，碧桂园仅在兰州、佛山及张家口等地获得9个项目，权益金额约66亿元，权益拿地面积98万平方米，而2021年同期，这两个数字分别为1397亿元和4017万平方米。公司在行业拿地金额排名从2021年首位，降至去年前50位之外。

与此同时，央企及地方国资跑步进场，行业是否会再次走进招保万金时代？地产新周期重启在即，上一轮周期里高杠杆的扩张模式遇阻，杨惠妍如何改善公司长期重仓三四线市场格局？

未竟的事

大家发现没有，已经很久没有看到、听到碧桂园的广告了，就连公司赫赫有名的出海项目——城市森林，也早已悄无声息。

只有那句脍炙人口的“给你一个五星级的家”，在碧桂园各个项目大门口耸立。

杨国强虽然一直自称是一个农民，但他在放手碧桂园之前， 已为公司铺垫好相对安全的底线。

截至2022年末，公司可动用现金余额1475.50亿元，其中现金及现金等价物为约1282.81亿元。同期，一年内应偿还银行及其他借款612.05亿元。

这些资金积累，很大一部分来自于降本增效。总裁莫斌明确，这些资金来自员工尤其是管理层降薪、减少非刚性支出等得来，总而言之，准备过苦日子了。

在地产业务之外，碧桂园的机器人业务可圈可点。

2018年，碧桂园成立广东博智林机器人公司，主攻建筑机器人。

截至今年1月，广东博智林已有33款建筑机器人投入商用，适用于建筑全周期建造工序，已服务覆盖30个省份超过600个项目，累计交付量超1700台，累计应用施工面积超1000万平方米。

碧桂园之外，杨氏家族另业务板块物业服务，经过两年大规模并购之后，收购后遗症已经在碧桂园服务财报中体现。2022年，公司由收并购带来的商誉减值、合同及客户关系摊销大幅增加至28.5亿元。

2022年，碧桂园服务营业收入413.7亿元，同比增长43.4%，归母净利润19.4亿元，同比下降51.8%，为历史上最困难的一年。

尽管这些，与享受退休生活的杨国强关系不大，但他无法完全放手。3月1日退休后，杨国强仍将以特别顾问的身份继续参与公司经营。