美国国债逆转因12.6万亿美元债券交易而收益疲软

全球债券市场周三延续近期涨势，将基准美国国债收益率拉升至新的多年低点，因投资者继续偏向固定收益资产，因为贸易紧张局势升级，经济增长放缓和通胀不温不火。

美国银行美林证券的数据显示，今年已有近1,600亿美元流入固定收益资产，使全球股票市场的1,350亿美元相形见绌，使全球最大经济体的基准收益率跌至多年低位。事实上，由于贸易战争言论的加剧以及从东京到多伦多的制造业和服务业的显着下降而被夸大的避险资产的驱动现在已经有近13万亿美元的固定收益证券交易，其中负面交易让。

例如，基准10年期德国国债收益率为-0.167%，接近历史最低点，欧洲央行就区域金融稳定风险发出警告，投资者押注总统马里奥·德拉吉(Mario Draghi)最后一个月的进一步货币宽松政策法兰克福七年任期。

欧洲央行周三在其半年度金融稳定报告中表示，“在经济前景面临下行风险的情况下，金融稳定面临的挑战增加。”“如果增长的下行风险成为现实，脆弱主权国家的融资成本可能会增加，这可能会引发债务可持续性问题。”

在日本，10年期日本国债在隔夜交易中触及2016年12月的低点-0.1%，即使上周数据显示其央行的关键通胀指标 - 核心消费者价格 - 最后加速至0.9%的三年高点周。

由于全球主要市场的收益率很低或根本没有，投资者越来越多地将现金转入美国国债，推动10年期收益率(与价格走势相反)上升至2.219%，为2017年9月以来的最低水平。

或许更令人担忧的是，这些举措使得10年期国债收益率在3个月国债收益率上方约10个基点，这是自2007年以来收益率曲线最深的“反转”。收益率曲线反转，3个月或2个月的情况美联储的一项研究表明，年收益率超过10年期国债收益率已经显示出过去60年来美国经济衰退的几乎每一年。

与此同时，芝加哥商品交易所集团网站上的联邦基金期货价格定价为12月降息的可能性为86%，而与9月份移动相关的价格则意味着62%的可能性，而上周仅为50%。

投资者也青睐短期债券，这些债券对利率变动不太敏感，昨日拍卖400亿美元的2年期票据吸引了超过9个月的最强劲需求。官方财政部的数据还显示，外国投资者在3月份增加了239亿美元的国库券 - 这是最近的报告日期 - 作为短期债务近700亿美元上涨的一部分。