猪价磨底猪企的“苦日子”还要持续多久

2023-05-13 16:40:18来源：

导读经济观察报记者陈姗一季度亏损之后，猪价进入持续“磨底”阶段，生猪养殖行业仍在艰难度日。近期，国内头部猪企陆续发布一季报，净利...

经济观察报记者陈姗一季度亏损之后，猪价进入持续“磨底”阶段，生猪养殖行业仍在艰难度日。

近期，国内头部猪企陆续发布一季报，净利润均处于大幅度亏损状态，不少猪企陷入“卖得越多、亏得越狠”的境地。据不完全统计，2023年一季度，19家龙头猪企亏损金额接近百亿元。其中，牧原、新希望、温氏、正邦亏损较多，占亏损总额的70%。养猪界“扛把子”牧原股份一季度也亏超10亿元。

进入二季度，猪价依旧低迷，亏损仍在持续。据国家发展改革委价格监测中心统计，5月初，全国猪料比价为4.22，环比下降0.94%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为1.13元。

猪价供需博弈正酣。记者多方采访获悉，目前业内对于猪价后市并不乐观，持续亏损之下，不少猪企试图通过调整经营策略来开展自救。不过，在业内人士看来，猪企经营压力仍难以缓解。

“苦日子”

在猪价持续走低的情况下，今年养猪企业集体过上了“苦日子”，一季度业绩普遍亏损。据不完全统计，2023年一季度19家龙头猪企亏损金额超90亿元。上市猪企牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技上市猪企一季度营收总额约800亿元，亏损总额接近70亿元。

近日披露的猪企一季报中，牧原股份一季度营业收入241.98亿元，同比增长 32.39%，归母净利润-11.98亿元；温氏股份一季度营业收入199.74亿元，同比增长36.92%，归母净利润-27.49亿元；一季度，新希望、正邦分别亏损16.86亿元和11.79亿元。

上市猪企亏损的直接原因在于养殖成本高于一季度平均猪价。据不完全统计，目前上市猪企中仅牧原股份养殖完全成本低于16元/公斤。5月10日，牧原股份在接受经济观察报记者采访时表示，今年以来，猪价整体低位运行，目前公司生猪养殖完全成本略低于15.5元/公斤。

事实上，生猪养殖行业自年初以来已连续4个月亏损。据搜猪网数据，目前全国瘦肉型生猪出栏均价约14.5元/公斤，全国自繁自养条件下，养殖头均亏损程度在200元-300元/头之间。“春节之后，猪肉需求远不及预期，主导猪价大幅下行并在底部徘徊。”搜猪网分析师冯永辉在接受经济观察报采访时表示，除了春节后猪肉季节性消费淡季因素影响之外，猪价持续低迷的核心逻辑是宏观经济不佳，需求不足，消费降级。

光大期货农产品分析师孔海兰分析称，短期来看，我国生猪存栏量稳定，另一方面，终端需求恢复不及预期，且仍延续弱势，供需基本面对猪价形成一定抑制，生猪价格延续磨底行情。

据悉，常态化的猪周期是四年一轮，两年上升周期，两年下降周期。那么，目前市场处于猪周期的哪一阶段？

中粮期货研究院养殖高级研究员关壹麟分析认为，本轮猪周期的起点是2022年4月，至今已经持续一年时间，从理论层面看今年应该仍处于第二年的上升周期中。但本轮周期与之前有所不同，生猪行业在2022年下半年存在大规模压栏，养殖端MSY（每年每头母猪出栏肥猪头数）的提升，以及四季度存在消费端的断档，这导致上升周期中的供给缺口出现平滑，以及下行周期的提前兑现。因此，他认为当前猪价处于一个被透支掉的上行周期中，或者是一个提前兑现的下行周期中。

“活下去”

进入5月后，国内生猪市场行情进入磨底阶段，生猪市场行情整体处于涨跌两难状态。接下来猪价怎么走，养猪何时盈利，是业内最为关心的话题。

关壹麟分析称，2023年3月至11月，生猪存栏基数整体处于一个爬升的阶段，因此从生猪头数来看待未来的猪价，预计猪价后期整体仍是震荡下行的走势。但与此同时，他也提到，考虑到单位生猪的体重问题，如果在行业持续亏损的过程中，生猪的体重能够有效地进行负反馈调节，行业的下行周期预计会提前结束。

对于后续猪价走势，牧原股份5月10日回复记者称，根据公开消息，节后消费回落，养殖端出栏节奏恢复正常，预计短期猪价或呈现震荡走低趋势，但期间仍有短时反弹可能，均价或环比略降。

养猪企业深陷亏损泥沼，面对“卖得越多、亏得越狠”的局面，记者发现，不少企业已对经营策略进行了调整，并下调全年出栏目标。

4月初，傲农生物将今年出栏目标从原先制定的800万头降至600万头，公司表示，前期产能拓展的持续投入和经营规模的增长叠加猪周期低位的不利影响，公司资产负债率相对较高，短期偿债压力较大。

4月底，天邦披露的2022年年报中明确，力争2023年全年生猪出栏达到650万头。这一目标较早先公布的1000万头的目标有大幅度下调。

5月6日，大北农表示，结合现有生产计划及出栏情况，公司将2023年养猪的出栏目标调整为500万头-550万头。而两个月前，大北农对外披露的出栏目标是600万头。

对于今年的生产经营策略，牧原股份在接受记者采访时称，公司坚持连续生产、稳定出栏的策略，不将生产、销售节奏的调整建立在对行情的预测上。公司内部坚定落实成本降低工作，提高公司整体养殖成绩，提升盈利水平。

数据显示，今年以来，牧原股份出栏增速明显放缓。今年前4月，牧原共销售商品猪1918.7万头，累计同比下降4.7%。3、4月份出栏同比连续大幅下降，4月份牧原共销售生猪534.2万头，环比增长 6.82%，同比下降15.49%。

华安证券研究所农业首席分析师王莺认为，市场或低估了生产效率提升对猪价的负面影响，2023年猪价或整体低迷，生猪养殖业有望持续去产能。

在冯永辉看来，今年生猪养殖企业第一要务是“活下去”，消费降级的宏观背景下，全行业的供需均衡水平已经大幅度下调，因此，他建议全行业包括头部企业在内，以及中小养殖户，要步调一致收缩产能，避免投机，顺势出栏，落袋为安。

冯永辉认为，后续猪价走势关键在于宏观经济和消费信心问题，目前来看，他认为并不乐观。不过，他还补充到，从季节性消费来看，下半年猪肉消费会较上半年明显回升，因此，猪价大幅下跌的可能性也不大。

关壹麟也表示，“总体来看，今年生猪行业的养殖主体应该以修炼内功，防范风险为主，如果不考虑过程中压栏和二次育肥情绪的影响，预计今年四季度腌腊旺季企业会实现扭亏为盈。”

国金证券研究员刘宸倩分析称，总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，随着二季度供给端环比回升，预计二季度生猪价格低位震荡，不排除再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。其认为，在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。