又见涨停潮，这一赛道热度飙升，是何原因？

3月20日，上证指数飘红，文化传媒板块领跑大盘。

数据显示，Wind传媒金股指数、Wind短剧游戏指数、Wind文化传媒精选指数和Wind中文语料库指数分别收涨6.22%、5.59%、5.27%和4.77%。华策影视、海天瑞声、掌阅科技、中广天择、引力传媒、慈文传媒、电广传媒等个股涨停。

近期，受政策和技术的双重驱动，传媒板块表现突出，新的增长点不断涌现，备受资本市场关注。机构投资者认为，当下短剧等内容的受众已拓展至全圈层，游戏的版号也实现了数量优化。技术面上，Sora等新技术的突破在传媒领域掀起热潮。业内人士认为，伴随技术层面模型的迭代和应用层面工作流的优化，AI在影视领域的可用性提升，后续一致性、可控性的提升或是技术优化迭代的关键。

传媒板块多股掀“涨停潮”

3月20日，上证指数收于3079.69点，单日涨幅0.55%。概念指数方面，Wind传媒金股指数收涨6.22%，Wind短剧游戏指数收涨5.59%，Wind文化传媒精选指数收涨5.27%。Wind中文语料库指数收涨4.77%，领跑各大概念板块。

个股方面，华策影视、海天瑞声获20cm涨停板，掌阅科技、中广天择、引力传媒、慈文传媒、电广传媒等涨停。除此以外，因赛集团、唐德影视、海看股份、值得买、荣信文化、世纪天鸿、捷成股份、中信出版等也录得不错的涨幅。

华策影视是一家以内容为核心，全面布局泛娱乐产业的公司，专注于电视剧、电影、综艺方向。数据显示，在3月20日的龙虎榜个股中，华策影视的资金净买入最多，净买入额为2.18亿元，当日换手率为9.47%。

从华策影视披露的情况看，截至2023年年末，该公司的机构投资者包括金鹰基金、泰信基金、景顺长城基金、华泰柏瑞基金、长城基金、银华基金等。

海天瑞声是我国领先的AI训练数据专业提供商，为AI产业链上的各类机构提供AI算法模型开发训练所需的专业数据集，提供的训练数据覆盖智能语音、计算机视觉、自然语言等多个AI核心领域。数据显示，海天瑞声的资金净买入额为2770万元，当日换手率为17.7%。

从海天瑞声目前披露的情况看，截至2023年年末，广发基金、华泰资管是该公司的机构投资者。从2023年三季报的情况看，机构投资者包括全国社保基金、香港结算公司、华泰证券、广发基金、中邮创业基金、天治基金、建信基金等。

其他涨停的股票中也有头部机构和知名基金经理的持仓。以移动阅读分发平台掌阅科技为例，2023年末的数据显示，财通基金的知名基金经理金梓管理的5只产品持有该公司股份，合计持有1011万股；华夏基金的基金经理钟帅管理的产品也持有该公司353万股。

政策、技术双驱动，助力板块上行

近期，传媒板块因政策和技术的双重驱动而备受资本市场关注。

政策方面，短剧、游戏等行业迎来了多重利好。华西证券研究所认为，随着2023年末监管逐步落地、平台加强自查，精品化女频IP短剧崛起，受众已由下沉市场拓展至全圈层，增长空间广阔。当下内容行业优秀供给充足，基本面稳健，叠加文生视频技术突破带来的变革，估值性价比较高。

国元证券研究所表示，2月发放国内及海外版号合计143款，腾讯DNF手游等多款重点产品获批。目前来看，游戏的版号实现了数量优化，内容更加细分，玩法创新不断，且板块估值分位处于低位区间，值得关注。

技术方面，OpenAI的Sora近期在AI视频领域掀起热潮，技术的进一步升级也带动了资本市场的投资热情。

德邦证券研究所认为，伴随技术层面模型的迭代和应用层面工作流的优化，AI在影视领域的可用性提升。不过，该团队也指出了一些潜在的技术难点。例如，在当前技术节点，由于一致性问题尚未完全解决，对重要人物和场景事先建模或为中间阶段的最优解。同时，从专业影视角度，另一难点在于可控性，特别是针对镜头画面，例如镜头轨迹等。后续一致性、可控性的提升或是技术优化迭代的关键。

中欧基金的基金经理宋巍巍认为，回顾历史，人类作为碳基生命，在科技创新的过程当中，总是在利用更稳定的硅基替代碳基生命的体力劳动和脑力劳动。蒸汽机时代，内燃机替代的是人的体力劳动，越能替代人的体力劳动的发明或者创造，就越能产生巨大的商业价值。进入信息时代，大多数科技公司都和技术、算力相关，和替代大脑相关。

在宋巍巍看来，这轮AI变革的投资机会落在三个最核心的应用上。一是对软件或大脑的替代，软件方面的替代以OpenAI为代表，也包含Facebook、网络电商、网络视频、网络文字传播公司等，它们所做的事情是替代大脑，或者娱乐大脑。二是算力，从计算机到CPU再到GPU，人类一直在迭代需要的算力。三是能源，需要通过大量的能源让模型进行训练，才可能去替代人类的智力。