邻国股市，突传大消息！

韩国股市或将恢复股票空头交易。

据韩媒最新报道，韩国国会、金融委员会、金融监督院等机构正考虑最早在今年6月份解除股票卖空禁令。韩国监管当局还考虑扩大可供卖空的股票范围。韩国监管当局此前决定，从去年11月到今年6月底禁止股票卖空交易。

值得注意的是，正当日本股市掀起大牛市之际，韩国政府可谓是蠢蠢欲动。今年2月26日，韩国监管机构金融服务委员会公布了一系列的计划，希望日本经验，提振韩国股市。韩国金融服务委员会表示，在多个领域，韩国将借鉴日本的做法，推出“企业价值提升计划”，以消除韩国股市估值过低现象。

分析人士认为，韩国监管当局考虑解除股票卖空禁令或许是为了吸引更多的外国资金流入韩国股市，以消除韩国股市被低估的现状。

即将恢复空头交易

2月29日，据韩媒Edaily报道，韩国国会、金融委员会、金融监督院等机构正考虑最早在今年6月份解除股票卖空禁令。意味着，韩国股市或将恢复股票空头交易。

报道称，韩国监管当局还考虑扩大可供卖空的股票范围。在卖空禁令之前，韩国股市可卖空股票限制在Kospi 200指数和Kosdaq 150指数成份股。韩国金融委员会表示，当局将在评估各种情况后决定是否恢复卖空交易。

此前，金融委员会和金融监督院决定，从去年11月到今年6月底禁止卖空，KOSPI 200指数、KOSDAQ 150指数的成份股票禁止借入股票进行交易。

报道指出，韩国监管当局正在讨论完善卖空交易制度的方法。

一位政府官员表示，“如果可能的话，我们将尽最大努力恢复卖空交易，目标是今年6月份”，该官员补充道，恢复卖空交易时，可以卖空的股票数量可能会扩大。

对此，韩国监管机构回应，解除股票空头交易禁令的时间尚未决定。

报道称，恢复卖空是为了解决韩国贴现问题、制定企业价值支持计划而需要外国资金流入的判断。一位政府官员预测，“如果可以卖空的股票数量增加，可能会有效吸引外国资金流入韩国股市。”

目前，证券界和执政已经达成共识。当选下届韩国证券协会会长的东国大学商学院教授全振奎表示：“强化价值增值效果、化解韩国股市折价的方法之一就是将其纳入摩根士丹利资本国际公司的相关指数。”他补充说，必须迅速完善卖空制度，必须扩大可以卖空的股票数量。

Edaily报道称，全振奎甚至透露，考虑全面恢复卖空。

国会委员会人民力量议员尹昌贤表示，扩大卖空股票的数量对于增强市场信任度、提高公平性将产生积极影响。

不过，在野对扩大卖空股票提出了批评。国会委员会委员李龙宇表示，需要从建立和检查计算机化卖空开始，并加强对非法卖空的惩罚。

金融监督院院长李福贤计划于3月13日会见个人投资者，并就完善卖空制度的问题召开会议，当天可能会提出各种意见，届时将表明当局的立场。

为何禁止卖空？

2月29日，韩联社报道，当地时间2月27日，高盛在新加坡为亚洲主要机构投资者举办的IR活动上，韩国金融监管当局回答了对冲基金关于何时以及向谁恢复卖空的问题。

报道称，韩国金融监管当局已向海外机构投资者表示，最早可能在6月份全面解除卖空禁令，并且卖空对象的范围将比之前进一步扩大。

去年11月5日，韩国宣布禁止股票卖空的背景是，韩国股市持续大跌，去年10月份，韩国综合指数一度刷新今年1月以来的最低位，当月累计跌幅达7.6%，创2022年12月以来最大的月度跌幅纪录。

当时，韩国国内投资者对严打非法做空行为的呼声越来越大，投资者表示，卖空会给外国和机构投资者带来不公平的优势。

据2022年的一项数据显示，韩国股市活跃账户经超过6000万个，约为全国人口的1.16倍，股民中大约80%是散户。去年11月，部分执政议员敦促监管当局暂时停止股票卖空，以回应散户投资者的抗议。

韩国分析师认为，以史为鉴，每当韩国股市开始下挫，韩国监管层都会出手，通过禁止卖空来稳定市场，可谓是屡试不爽。2020年3月，金融当局全面禁止卖空，为期6个月，以应对新冠疫情引起的股市大幅下跌。

卖空禁令在去年11月5日出台后，韩国股市持续反弹，一度连涨2个月，去年11月、12月累计涨幅分别为11.3%、4.7%，这一轮涨势一直持续到今年2月，其间最大涨幅达18.5%。

“韩特估”来袭

2月26日，韩国监管机构金融服务委员会（FSC）公布了一系列的计划，希望日本经验，提振韩国股市。

在韩国，主流观点认为，与其他亚洲市场相比，韩国股市被低估了。

过去10年来，韩国主要股指韩国综合指数（KOSPI）在长期处于2000点至3000点期间，约三分之二的上市公司市净率低于1。相比之下，日本股市已经高歌猛进，日经225指数已经冲破39000点，刷新34年来最高点。

对此，韩国金融服务委员会委员长金周显表示：“我们将提出指导方针，让上市公司为提高企业价值而努力。韩国政府将提供果断的奖励，引导企业自发参与。”

韩国金融服务委员会表示，在多个领域，韩国将借鉴日本的做法，推出“企业价值提升计划”，以消除韩国股市估值过低现象。

具体来看，在“企业价值提升计划”中，那些管理实践优先考虑股东回报的公司将获得“大胆激励”和税收优惠。首先，委员会在今年9月将以优良企业为样本编制“韩国升值指数”，供机构和外商参考；其次，预计将在12月推出追踪该指数的ETF，为散户提供可对优良企业进行投资的机会。

根据委员会声明，约1600家上市公司将自行制定旨在提升企业价值的计划，并每年公布一次。“企业价值提升计划”相关指导方针将于6月敲定。

这份“企业价值提升计划”被视为韩国监管当局向日本市场学习的重要举措，试图在韩国市场推行“韩特估”。

今年1月2日，韩国尹锡悦曾公开表示，韩国拥有众多具备国际竞争力的企业，股市却被低估，他将在任内改革资本市场规制，使韩国股市价值回归。

据韩国交易所2月12日透露，KOSPI的市净率（PBR）仅为0.9。据韩国《日报》分析，低于1的市净率，意味着韩国上市公司的股票交易价格低于企业持有的净资产价值。

韩国政府雄心勃勃，但市场似乎并不买账。26日当天，韩国KOSPI指数下跌0.77%，27日继续下跌0.83%。截至最新收盘，韩国KOSPI指数年内录得下跌0.49%。