周期性之困对TCL科技影响有多大？华星亏损83亿

文/杨剑勇

2022年，TCL科技营收1665.5亿元，同比增长1.77%。尽管微增，但面对复杂的环境仍然维持正增长，这样的成绩实属不易。遗憾的是盈利能力大幅下降，全年净利润为2.6亿元，相比2021年的100.6亿元的净利润，2022年净利润减少98亿，扣非后净利润更是亏损26.98亿元，上一年同期扣非盈利94.44亿元。

TCL科技有分别是半导体显示业务、新能源光伏、分销业务及其他及抵销业务板块。半导体显示与新能源光伏是其核心业务板块，两者占总收入比例高达8成，而新能源光伏不仅是TCL科技发展最快的板块，也是利润的核心来源。

新能源光伏是TCL科技各业务板块中，表现最靓丽的板块，是业绩增长的主引擎。主要受惠于全球“双碳”趋势，光伏新能源产业迎来高速发展期，给TCL中环新能源光伏产业带来重要机遇；以及持续推动技术创新与工业4.0制造转型，生产与经营活力加速释放，业绩快速增长。2022年，TCL中环全年营收670亿元，同比增长63%，并成为TCL科技最大业务板块，营收占比由2021年的25%提升至40%。

同时，TCL中环为TCL科技贡献了68.19亿元的利润。若没有TCL中环的盈利以及非经营性损益，意味着TCL科技的其它业务亏损近百亿。2022年报披露的数据显示，主营半导体显示业务的TCL华星，2022年营收562.6亿元，净亏损83.5亿元。业绩低迷，主要是受困面板周期性影响。

作为面板龙头之一的TCL科技，受行业需求下滑及主要显示产品价格下降影响，使得增长乏力。TCL科技指出，2022年，半导体显示经历最严峻的全球产业寒冬，受地缘冲突、通货膨胀等多重影响，主要市场显示终端需求大幅下滑，产品价格跌至历史低位，面板行业经营亏损。

因主要显示产品价格下滑影响，TCL科技来自半导体显示业务实现营业收入657.2亿元，同比下降25.5%，全年亏损。但仍声称，虽然2022年行业形势严峻，主要产品价格不断下跌，TCL华星进一步发挥管理效率、产业链管控能力及智能化、数字化优势，依靠优势核心能力穿越产业发展周期，领跑行业发展。

值得注意的是，其半导体显示业务大幅下降，也带来巨大的亏损。财报显示，TCL科技来自半导体显示业务营收占比由2021年的53.91%，下降到2022年39.46%，该板块毛利率仅有0.87%，其中，TCL华星去年亏损高达83亿元。

不仅TCL科技受困于面板行业周期性，作为面板一哥的京东方同样受困周期性影响，营收、毛利率、净利润等呈现下降格局，能看出行业周期性影响巨大。京东方在2022年度业绩预告中就表示，2022年，受地缘风险频发、全球通胀、疫情冲击等多方面影响，全球经济增长乏力，消费持续疲软，消费电子终端品牌客户受影响尤为突出，半导体显示行业延续了2021年下半年的下行趋势，全年行业表现持续下行。

与此同时，受终端消费需求明显下降、下游品牌客户保守采购策略及行业低价竞争态势等方面影响，2022年半导体显示产品供需失衡，主流产品价格持续下降，部分产品价格降幅明显，半导体显示业务经营业绩面临巨大压力。

整体来看，半导体显示行业自2021年年中开始下行，受整体经济走弱影响，已较长时间在历史底部徘徊，头部企业越加关注供需均衡和产业盈利修复，行业整合和优胜劣汰加速，产业格局更趋健康合理。近期，经济和需求企稳预期增强，行业有望随之回暖。

TCL科技指出，主要产品价格已企稳回升，随着下游终端客户补库存需求提升，大尺寸显示产品价格出现上涨。在此之前，TCL科技面对机构投资者询问在中尺寸面板的发展现状和未来规划时，TCL科技对此表示，中尺寸面板比较有代表性的是两类应用，一类是IT的应用，一类是车载的应用。公司前期通过对已有产线的产能优化、在产品组合和客户方面已经积累较好的基础。

车载应用方面，随着新能源汽车的加速渗透，车载屏需求量不断增长，同时显示 规格和性能要求提高，6代ltps产线能够较好适配下游需求，在不断扩大ltps车载领域的市场份额。并强调，针对中尺寸各个应用领域，未来借助投产新线，将覆盖更为主流的品类，进一步提升公司在中尺寸市场的份额，提升公司经营业绩和综合竞争力。

结合Omdia的报告，从整个面板市场的需求来看，2022年下跌的趋势非常明显，面板市场整体的出货量在今年下降达到12%，主要集中在电视、PC和智能手机领域。Omdia显示研究部门总经理谢勤益指出，车载显示、AR/VR近眼显示，OLED TV、E-book以及折叠手机面板市场呈现了增长趋势，这些新兴应用在其他需求都下探的时候仍然保持增长，因此也代表了整个面板产业长期的发展趋势，将吸引更多厂商在产能以及技术上不断投入。

最后，在万物互联的背景下，各种智能设备纷纷加入屏幕，从家庭场景下的智能冰箱等智能家居产品，再到智能汽车所带来的车载屏幕广泛使用，以及元宇宙的发展，VR/AR对屏幕需求增加，无处不在的屏幕带来了需求旺盛，这是支撑面板厂商业绩增长的关键。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务、人工智能和智能家居等前沿科技。