7个美国页岩油库存随价格上涨而上涨

美国页岩油库存再次火爆。油价正在上涨。特别是二叠纪盆地的产量正在上升。由于能源股全面走向2018年，投资者在2019年发现了该行业的大量股票。

收益可能还没有结束。西方石油公司(纽约证券交易所代码：OXY)与雪佛龙公司(纽约证券交易所代码：CVX)之间的阿纳达科石油公司(纽约证券交易所代码：APC)的竞购战表明，石油巨头看到美国页岩的价值，尤其是二叠纪。而且这似乎预示着该地区可能出现更多并购 - 而美国页岩库存则更具上行空间。

这里有风险。仅仅几个月WTI原油价格在40美元左右，页岩油库存看起来已经死了。经济可能需要合作，页岩库存已经取得了一些进展。也就是说，估值仍然合理，并且对页岩的情绪有进一步改善的空间。如果确实如此，这7种石油库存应该是买入的股票。

先锋资源公司(纽约证券交易所股票代码：PXD)已经在阿纳达科的消息上大振，并且有充分的理由。论文很简单：正如彭博社详述的那样，收购阿纳达科是众多中的第一个。埃克森美孚(纽约证券交易所股票代码：XOM)和荷兰皇家壳牌公司(纽约证券交易所股票代码：RDS.A，RDS.B)可能有兴趣特别在二叠纪盆地引起轰动。如果他们是，先锋将是一个自然的契合。

先锋与阿纳达科具有相同的二叠纪焦点。根据公司各自的10-K申请，证明总储备几乎相同。如果收购方要按照Oxy为APC提供的每桶支付相同的价格，PXD价值约为200美元，上涨17%左右。

最近PXD股票的涨势可能限制了收购的好处。但先锋股票仍有一定空间继续上涨 - 尤其是在原油价格继续上涨的情况下。

另一个推测的并购目标是Concho Resources(纽约证券交易所代码：CXO)。像Pioneer一样，Concho在二叠纪拥有大量的存在，在特拉华州和米德兰盆地都有储备。Concho实际上比Anadarko或Pioneer拥有更多的探明储量 - 但它的估值相似，包括公司各自的借款。

因此，CXO目前在并购方面可能是一个更有趣的游戏。自阿纳达科协议宣布以来，它没有像PXD那样反弹。事实上，CXO股价仍然比10月高点下跌近25%。以盈利为基础的估值也是合理的。

似乎Concho没有像其他同样大小的页岩一样受到太多的关注 - 这可能使它成为大型公司更具吸引力的目标，或者如果该组继续反弹则预示着更多的上升空间。

Cimarex Energy(纽约证券交易所股票代码：XEC)的案例是，今年到目前为止，XEC股票真的没有从页岩乐观情绪中获益太多 - 但它可能应该有。这家价值70亿美元的市值公司今年的股价仅上涨了15% - 大约是PXD涨幅的一半。

尽管事实上Cimarex发布了第四季度的井喷，但却轻松击败了分析师的估计。此外，Cimarex在11月份做出了一个看似合时良好的交易，收购了Permian-play Resolute Energy，并以目前可能无法获得的价格增加了其在备受欢迎的游戏中的储备。

考虑到其规模，Cimarex可能不会对大型公司有吸引力，部分原因在于它根本不足以为埃克森美孚(Exxon)或壳牌(Shell)规模的公司提供针头。其更多的天然气储量也限制了原油价格上涨带来的好处。

但是Cimarex仍然可以成为西方人的安慰奖，或者是其他更大的二叠纪球员增加的一种方式。由于估值低至8倍的盈利预期，Resolute的盈利增长以及近期的稳健执行，XEC股票将在未来几个月赶上其他页岩油库存。

Callon Petroleum(CPE)

Callon Petroleum(纽约证券交易所代码：CPE)代表了二叠纪增长的一个有趣的小盘股。CPE股票看起来便宜，低于7倍的预期收益。最近出售的非核心资产带来了2.6亿美元的现金，使该公司能够偿还优先股 - 并结束10%的利息支付。

但投资者大多耸耸肩。CPE股价较10月初的高点下跌超过35%。该股在最近几周已经反弹，但估值显然表明未来有更大的上升空间。

即使资产出售，债务仍然是一个问题：CPE仍然是一个高风险，高回报的游戏。但如果二叠纪增长继续下去，这并不是一件坏事。如果石油不断上涨，二叠纪的股价继续走高，那么Callon的债务将成为股价的杠杆 - 并且可能使CPE成为页岩股中涨幅最大的股票之一。

菱形斑纹能量(FANG)

Diamondback Energy(纳斯达克股票代码：FANG)是另一个可能成为收购目标的二叠纪球员。Dana Blankenhorn在2月份以105美元的价格详细介绍了FANG股票的情况。高出几美元，争论实际上看起来更好。原油价格走高。这对于Diamondback的运营来说是个好消息，特别是因为它最近收购了Energen和Ajax Resources，总价值超过100亿美元。

估值看起来很有吸引力，收益率为12倍，收购成本的节省应在2020年及以后带来收益。FANG在近几个交易日上涨了约10%，但仍然处于2018年的大幅折扣。高油价，更高利润和并购潜力的结合使FANG成为二叠纪中更有吸引力的中型生产商之一。

哈里伯顿(HAL)

石油服务股哈里伯顿(纽约证券交易所股票代码：HAL)在全球石油危机中苦苦挣扎。该股在12月触及八年来的低点。今年到目前为止，即使增加了13%，也很大程度上是在前几个阶段。到目前为止，原油价格上涨对HAL库存影响不大。

有一种说法就是单独留下HAL股票 - 特别是投资于押注原油价格上涨的投资者。简单地购买直接影响油价的生产商可能更容易。页岩气的弱点不仅仅是哈里伯顿的问题，而是像斯伦贝谢(纽约证券交易所股票代码：SLB)这样的竞争对手，他们认为页岩的弱势是对第一季度业绩的压力。

然而，即使考虑到这些风险，这里的HAL股票也有一个有趣的案例。该股票价格便宜，预期市盈率为14倍。就其本身而言，哈里伯顿管理层在本周的第一季度电话会议上称其为页岩底部。而且，与SLB甚至是通用电气公司(纽约证券交易所代码：BHGE)的贝克休斯相比，哈里伯顿的页岩比例也更大。随着页岩强度 - 以及并购的希望 - 被定价到该地区的一些生产商，服务商HAL可能是下一个反弹的行列。

Hi-Crush Partners LP(HCLP)

像Hi-Crush Partners LP(纽约证券交易所股票代码：HCLP)这样的所谓“压裂砂”供应商是几年前页岩气破坏的最大受害者之一。HCLP目前股价小幅上涨至4美元以上;它在2014年清算了60美元。而且这种表现甚至不是该类别中最差的。EmergeEnergy Services LP(纽约证券交易所代码：EMES)当年的估值超过40亿美元;它似乎正在进行重组，股东变为零。

Shale破裂者已转向更便宜的沙子，就像Halliburton在第一季度的电话中详细说明的那样。这导致收入和利润下降 - 而在HCLP的情况下，引发了对公司债务负担的担忧。

即使水力压裂继续增长，这些转变也可能继续，HCLP可能会继续挣扎。这是一个非常高风险的游戏。但潜在的回报也是巨大的。HCLP在2016年以相似的水平交易 - 到2017年初，股价接近20美元。如果Hi-Crush可以再次扭转当前的下跌趋势，那么可能会看到这些收益的重复。

与此同时，还有另一个潜在的催化剂，因为Hi-Crush希望从有限合伙企业转变为C公司，使个人股权变得更容易。转换后股息收益率将下降 - 目前报告的21%+收益率是不可持续的 - 但更简单的HCLP可能是更具吸引力的HCLP。

投资者不应该将资金投入HCLP，他们不能承受损失。EMES的艰辛表明了该行业的周期性，以及股价如何快速转向南方。但HCLP在2016年底的表现显示，奖励也可能是巨大的。