避免买入！出现大幅溢价，日经ETF发布风险提示公告

中国基金报记者 李树超

随着近期日本股市节节走高，多只投向日本股市的QDII基金场内出现溢价，头部公司紧急发布风险提示公告，提示大幅溢价风险。

业内人士表示，QDII基金高溢价会导致投资者以较高价格买入超出“价值”的产品，高溢价通常是由于产品供不应求，投资情绪过热，以及流动性不佳等引起的，并将在市场恢复理性时，二级市场价格会逐渐回归净值。因此，他们建议投资者避免买入高溢价品种，防止可能出现的投资损失。

公告提示，日经ETF为交易型开放式基金，投资者可在二级市场交易本基金，也可以申购、赎回本基金。而该只基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。

Wind数据显示，截至1月11日，目前5只跟踪日本主流指数的ETF产品，悉数产生了溢价。溢价率最高的日经ETF，溢价率已经超过10%，最低的也有2%以上溢价。

由于跟踪日本指数的QDII基金规模不大，随着日本股市节节走高，成交活跃度也在不断升温。

数据显示，截至1月11日，5只QDII基金2024年以来平均日均成交额为7808万元，是2023年全年日均成交额数据的4.5倍。其中，上述产品中的龙头——华夏基金旗下日经ETF，日均成交额更是从约3500万元激增到2.08亿元，今年以来的日均成交额是去年数据的6倍左右。

截至1月12日净值更新，华夏旗下日经ETF最新净值为1.33元，二级市场价格为1.46元，溢价率是9.21%左右，相比前一交易日已经有所降温。

建议充分了解产品特性

尽量不要参与不熟悉的产品

谈及投资高溢价品种的影响，多位业内人士表示，高溢价投资可能会导致溢价回落和基础资产下跌导致的双重风险，投资者需要充分了解产品特性和自身风险偏好，避免买入高溢价品种。

一位公募ETF基金经理表示，由于近期日本股市出现明显上涨，可能会吸引部分资金短期出现较多买入，部分投资者为了“上车”，可能会以较高的价格买入，市场资金短期需求猛增的背景下，就会出现日经ETF高溢价的情况。

该ETF基金经理认为，高溢价的产生通常与产品供不应求，投资情绪过热，以及流动性不佳等情况有关，从长期看，二级市场的价格会收敛到与净值趋同，如果以高溢价买入，就可能在溢价消失的过程中，出现亏损的情况。

因此，该基金经理建议，投资者在交易中要充分了解产品的各类特性和折溢价机制，避免买入高溢价品种导致投资亏损。

北京一位公募市场部负责人也称，基金净值是股票ETF产品的“真实价值”，溢价则是二级市场的“交易价格”，从市场行情变化或套利机制看，二级市场价格通常会逐渐与基金净值走势拟合。如果投资者以高溢价买入ETF产品，价格回归净值的过程，就会产生投资者的亏损。

因此，该市场部负责人也建议，投资者要充分了解投资的品种，产品的风险收益特征，也要了解自身的风险承受能力等。

在该市场部负责人看来，高溢价是市场短期非理性因素产生的，高溢价买入通常会出现两大风险：一是溢价回落的风险，二是标的资产过热导致的下跌风险。因此，他也建议，投资者尤其要避免高溢价买入，尽量不要参与不熟悉的产品。