黄金"狂飙"！2024年继续冲刺新高？机构提示：短期风险正在累积

原标题：黄金"狂飙"！2024年继续冲刺新高？机构提示：短期风险正在累积

持续上涨的黄金资产，却在2023年即将谢幕之际，出现了显著的预判分歧。纵观全年金价趋势，11月有过“V”型走势，还在12月上旬上摸2146.79美元，创出历史新高，截至目前仍处于2000美元上方，继续发挥着避险作用。

持续发挥避险作用，黄金ETF普遍有两位数收益

三方面把握金价主要矛盾

当前位置追涨已不再合适？

基于上述分析，盈米基金认为，对明年的金价研究院整体保持适度乐观，投资者可以考虑择机介入。招商基金认为，避险情绪仍存叠加美元下行周期，黄金板块或有支撑。

招商基金具体分析到，随着经济下行压力加大叠加通胀缓解，美联储或于明年年中开始降息，从而引导美债名义利率与实际利率的加速下行。尽管从美国稳定实际利率角度看，金价上行的驱动力不强，但美国降息后，大概率会造成美元进入新的下行大周期，进而推动金价上升。复盘历史数据，美国在2007年7月至2008年11月以及2019年7月至2020年3月分别经历过两的降息，而金价在上述时期中均保持强势水平。

此外招商基金还提及，世界黄金协会最新数据显示，2023年年初至今的央行购金需求已达800吨，创下了协会统计以来的最新纪录。各国央行在今年剩余时间内或将继续保持强劲的购金需求，预示着2024年的央行购金需求总量有望依旧保持坚挺。

黄金股走势预期方面，工银瑞信基金认为，近期黄金股跟随A股整体回落，但并未跟随金价恢复或上涨，黄金股的对冲作用下降。如后续黄金价格持续上涨或将有利于扭转当前困境。随着黄金股逐步企稳，资金流出有所缓解，市场更加关注基本面，对黄金股的业绩释放或给予更高权重。

但也有机构存在相对谨慎预判，这是在黄金资产持续上升的2023年里很少遇到的现象。

诺安基金认为，预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，持续发生的地缘风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向将中长期美联储降息演绎且呈震荡上行态势。风险点或在于美联储启动降息的时点落后于市场预期。“近期市场对美联储降息交易对黄金价格提振明显，但后者已计价较多预期变化。建议投资者积极关注黄金价格走势。”

博时基金的基金经理王祥分析到，上周（12月18日—22日），国际黄金市场在核心PCE不及预期的背景下继续勉力上行，但从美债收益率和美元指数的对比关系看，黄金资产短期边际风险正在累积。

“期间美元指数与十年期美债收益率继续下行，但金价表现对此反应度下降。PCE数据不及预期，尽管一度引导市场宽松预期加强，并提振黄金表现，但其未能守住对历史平台上沿的冲击，黄金看涨动能短期将有所收敛。”王祥说到，从历史表现看，每年12月15日至次年1月15日黄金市场都大概率呈现上涨格局，主要是炒作商品基金调仓和中国春节黄金消费。

“但由于今年全年黄金涨幅不小，基金调仓或难有进一步动力。中国零售黄金潮也已阶段性过去，预期年底难以超过三季度的销售峰值。整体而言，黄金资产短期边际风险有所累积，从风险收益角度看，当前位置追涨已显得不再合适。”王祥说。

责编：桂衍民

校对：王朝全