石油单一最看涨指标

油价在过去几周经历了一次重大调整，WTI原油价格从4月23日的66.30美元/桶的六个月高点跌至5月13日的61.04美元/桶。

虽然5月17日价格反弹至63.31美元，但这种急剧下跌已经唤醒人们对宏观挑战的担忧，包括美中贸易紧张局势升级(导致避险情绪和需求疲软)以及原油库存增加。环境影响评估数据可能引发另一次下行至3月8日的低点55.31美元，这也恰好是对石油的第一次技术支持。幸运的是，对于石油多头来说，一个主要指标似乎仍然支持看涨的论点：裂缝价差。

裂缝传播带来好消息

裂缝或加工价差指的是一桶原油与随后的石油产品之间的价格差异。裂纹扩散本质上是将一桶石油精炼成石油产品(如汽油和馏分油，如柴油和喷气燃料)的经济学。

从中提炼出来的石油和产品的价格并不总是完全同步。情况就是如此，因为特定馏分油的供需因全球供应量，一年中的时间，天气和其他一些因素而波动。为了降低定价风险，炼油商通常使用各种期货来对冲裂解价差，而交易商使用裂解价差来推测石油和成品油价格的潜在价格变化或对冲其他投资。

裂缝价差提供有关原油价格的有价值信息。由于消费者购买的是最终产品而非原油，因此消费者需求的增加表明利差上升。另一方面，价差下跌表明石油产品和原油需求下降。

好消息是裂解价差的趋势自1月下旬和4月初以来一直看好汽油馏分油。自1月以来汽油裂解价差已从日均价格上的每桶12.76美元上涨至5月15日的每桶22.72美元。目前的价格仅比23.78美元的高点低1.01美元。

汽油裂缝走高主要是因为季节性因素，包括冬季结束。

与此同时，馏分油价差自4月以来有所改善，但不如汽油那么大，主要是因为柴油和喷气燃料等馏分油全年需求，取暖油是季节性的最大组成部分。

下面的取暖油日线图显示4月3日裂解价差触及21.43美元的底部，并在5月15日攀升至25.76美元的高位。

除了作为石油需求的实时指标外，裂解价差也是美国最大的独立炼油商Valero Energy Corp.(纽约证券交易所代码：VLO)等石油加工企业盈利能力的一个窗口。炼油厂需要大量的资本支出，处理大量产品可以提高规模经济效益和利润。较高的裂缝倾向于鼓励更多的精炼，因此提高利润和较低的裂缝扩散具有相反的效果。

提高裂缝价差是炼油厂利用率从1月份的12个月低点85.9%提高到目前的90.5%的一个重要原因。提高裂缝价差也是最近VLO股票获得摩根大通盈利升级的关键原因。

贸易战减震器原油价格的近期前景仍然相当复杂，全球经济放缓是由于贸易战造成中东紧张局势升级的一个平衡因素。事实上，分析师认为，如果贸易争端得到解决，价格可能会上涨10%。

一些分析师认为它可能要高得多。美国银行全球商品和衍生品业务负责人弗朗西斯科布兰奇表示，贸易战决议，伊朗制裁和更好的全球经济可能引发国际基准布伦特原油价格飙升至每桶100美元。

与此同时，交易商将密切关注石油输出国组织(OPEC)，因为卡特尔上周末聚集在吉达(Jeddah)讨论行动方案。随着沙特阿拉伯需要每桶80美元以上的价格以平衡其预算和不仅在伊朗而且委内瑞拉和利比亚的供应持续中断，这些规模最终可能会倾向于多头。