芯片库存处于历史最高水平但Nvidia，Micron和AMD都在滞后

称之为半挣扎。虽然筹码已经创下历史新高，但周二VanEck Vectors Semiconductor ETF创下每股120.71美元的纪录，该集团最知名的部分名称已经黯然失色。

Nvidia，Micron，应用材料和Advanced Micro Devices远未达到52周的高位，Nvidia从去年10月的峰值下跌约34%。

这种相互冲突的行动是因为投资者和公司本身都在质疑半导体业务的典型繁荣与萧条周期可以持续多久 - 以及随着越来越多的公司在其中使用半导体，它是否会长期保持繁荣 - 萧条产品。

随着收益季节的升温，一些投资者关注iShares PHLX半导体ETF公司的估计，其中包括Qualcomm和Nvidia等公司。PHLX周三创下新高，收盘涨幅超过1%至1,596美元。该估计预测该集团的远期估值达到峰值，这意味着这一轮收益可能是空间最高的地方。

“公司和投资者继续争论半导体周期是否正在走高。鉴于峰值远期估值，“CNBC市场评论员迈克·桑托利在一条推文中表示，该集团的买家对此有更大希望。

但一些市场观察人士尚未看跌。米勒塔巴克(Miller Tabak)董事总经理兼股票策略师马特•马利(Matt Maley)表示，虽然半导体涨势“开始有所扩大”，但仍有时间扭亏为盈。

“这次反弹是一个非常棒的反弹，它表明技术反弹总体上比我们最后一次出现修正时更广泛，因为FANG股票是唯一真正让我们走高的股票。所以这是积极的，“他周三在CNBC的”交易国家“上说。” 但是，你知道，我们有一些负面消息：德州仪器谈论需求疲软或需求疲软; 摩根大通和摩根士丹利[说]关于DRAM定价的事情是谨慎的。”

Maley表示，随着芯片股价自去年12月低点以来上涨50%以上，应考虑其强劲势头。

他说：“你看一下[ PHLX半导体行业指数 ] 的[相对强弱指数]图表，它已达到通常随后出现回调的水平。” “所以我才开始认为它有这个伟大的运行。回撤......是正常和健康的，因此我想成为弱势买家，而不是......在这些水平上追逐他们。“

Joule Financial董事总经理Quint Tatro有一个更具体的选择。

“通常情况下，我不接受这种交易。我远离落后者，“他承认道。“但是，在这种情况下，我们认为资金将追逐那些尚未运行但仍具有吸引力的价值。”

而且，半导体股仍然落后于指数，美光是Tatro最喜欢的股票。

“去年是令人难以置信的[每股收益]的异常现象，”他说。“但如果你看一下2017年与2019年相比，这仍然是每股盈利增长34%左右，股票交易价格是前瞻性收益的7倍。这大约是每股30美元的账面价值。......最终，我们认为这只股票甚至没有接近被买入的地方，并且会产生一些相当不错的回报。因此，我们看到资金可能会从热门股票转向像美光这样的股票。我们拥有它。我们仍然是这里的买家。“