忘记跟随人群这是一个聪明的投资者可以利用的长期机会

击败股市的一个成功方法是识别被忽视和被低估的机会，而不是跟随人群。如果他们愿意采取长远眼光，那么投资者可以在所谓的可持续投资中进行探索，这种投资主要关注环境，社会和治理因素。

绩效数据讲述了这个故事。晨星发现，2018年可持续基金的表现优于基准，其中63%的基金登陆其上半部分。今年只有37%的人完成了各自类别的下半部分。

由于投资者的情绪，该领域的证券价格存在很多错误定价，其中证券的价格与基础业务的价值不相符。存在旧的偏见，许多人认为你必须牺牲回报来进行可持续投资。

错误定价的主要来源往往是行为性的。在现代世界中，我们依靠储蓄来生存，所以当我们进行投资时，它会触发史前本能，旨在保护我们在野外的祖先，但在现代世界中并不是特别有用。这些行为可能会导致我们在错误的时间承担太多风险，风险太小或风险错误。大量投资者倾向于一次性表现非理性，特别是当市场波动时，这为那些能够保持清醒的人创造了机会。

错误定价的另一个原因是短期过度关注公司回报和业绩，包括季度收益和指导。这会产生后果。例如，羊群行为使我们想要改变我们的条纹，追逐同行追逐的趋势，而不是坚持长期论断。损失厌恶可能导致恐慌性抛售。

从长远来看

实际上，实际上存在“耐心溢价”，为股票市场的长期投资提供更高的回报，因为长期投资很难做到。在长期观念之后，市场上的资金减少，而与此同时，短期交易策略之间的竞争只会因市场的当代趋势而增加 - 例如高频交易和机器学习以及人工智能策略 - 这些都是关于短期信息的。ETF和指数基金的交易量和营业额也令人担忧。投资人士杰克博格尔是指数基金巨头先锋集团(Vanguard Group)的创始人，他在去年去世之前警告过这一趋势。

市场参与者对于ESG或可持续投资实践是否能为投资者的投资组合增加价值仍有很多争论。耐心溢价概念表明，ESG思路的错误定价可能是长期投资组合的积极贡献者，部分原因是短期投资者倾向于忽略它们。

想象一下，投资者A知道她将在短期内持有股票，比如几天。她可能并不真正关心公司如何管理环境或社会问题，并且在估计股票的公平价格时完全忽视它们。这位投资者更有可能专注于近期价格动能或仅仅是下一季度的盈利新闻。但是，如果投资者B知道她将持有多年的股票，那么在某种程度上，她开始询问公司如何为未来的环境和社会现实做准备并确保它治理得很好。

虽然对未来的投资可能会对公司收益造成近期拖累，但从长远来看，这些投资将获得回报。这就是为什么我们认为在可持续发展方面取得进展的公司是能够获得耐心保费的重要部分。

今天，有关公司如何管理其环境，社会和治理概况的信息越来越多。越来越多的公司将这些信息纳入其年度披露中，ESG评级可以在越来越多的网站上找到，如Yahoo Finance和Morningstar，以及传统的财务数据。

“流利”是行为偏见的名称，如果他们更容易进行心理处理，并低估了复杂或不舒服的事物，那么我们就会更加重视事物。考虑公司在可持续发展的未来必须跨越的障碍是具有挑战性的，但是当我们发现其他人系统地低估的想法时，投资者应该总是欢呼，因为我们希望通过将自己定位在另一方面来获益。

好消息是，可持续投资领域已经成熟，有长期投资者可以利用的错误定价机会。