IBM P＆G和联合技术公司都在谈论股票市场非常重要的事情

市场心理正在发生变化，您可以通过投资者对盈利新闻的回应来看待它。看看IBM，联合技术公司和宝洁公司 - 在收到正面盈利消息后，所有股票均走高。例如，IBM周三上涨了8.3%，这是自2017年10月以来的最大单日涨幅。

良好的盈利新闻对去年下半年的股票来说并不是那么好，但由于预期较低且股价大幅低于去年的高位，现在可能是。“它正在愈合。它绝不是看涨，但它正在从熊市心理转变为健康，更正常的心理，与现在10年上升趋势中更积极的部分相一致，”朱利安伊曼纽尔说， BTIG的首席股权和衍生品策略师。与7月和10月的报告期相比，伊曼纽尔本期预计会对利润做出更积极的回应。

他说：“好消息是坏消息，坏消息更糟糕。”心理学在7月开始。10月份明显加速，你看到市场对经济增长的担忧有所下降。伊曼纽尔表示，美联储新的温和基调帮助扭转了去年底标准普尔500指数下跌约20%的阴霾。

“考虑到美联储今年降低了经济衰退的可能性，或许可能是在接下来的早些时候，在一个更为正常的市场环境中，估值并不是一个令人担忧的问题，你会看到对收益结果的更理性的反应，”伊曼纽尔说。“其中一些反应甚至比我们想象的还要多。潜在的基调可能更积极，但与此同时，你仍然看到令人失望的结果受到惩罚，这没关系。”

Bespoke的联合创始人保罗希基(Paul Hickey)研究了市场反应，当时存在大量负面收益修正。对于标准普尔500指数而言，他发现在收益季节出现六周后平均涨幅约为3.3%，而负面修正则是高位或更高。“我们进入盈利季节的预期非常低。就分析师的修订而言，我们真的是负面的，”希基说。“当你倾向于看到低杠时，你会在收益季节看到更好的表现。”

预计第四季度盈利将增长约14%，而之前第四季度的盈利增长超过23%。预计利润增长也将继续下滑，分析师预计第一季度增长将达到个位数。

伊曼纽尔表示，盈利股的反应是更广泛情绪的积极信号。他表示，“这表明他们更愿意接受盈利增长高峰的想法，显然你去年的收入增长率超过了20%。” “如果你获得盈利增长，大约在5%或​​6%左右，在这些估值下，在这种良性的利率环境中，股票价格可能走高，这是向正常市场环境过渡的开始。”

伊曼纽尔说：“通过制定税法来榨取收益创造了一个不那么正常的环境。”“很多这些公司开始谈论再投资以促进增长并回拨一些回购......市场并不担心这一点，”他说。

RBC首席股票策略师Lori Calvasina研究了上周五报告收益的公司的评论，并发现大多数公司都在谈论积极的环境。

“围绕需求的基调和潜在的背景在上周有所改善。据我们统计，36家公司已经描述了健康的状况，23指向混合或弱势的基础条件(在上周的更新中，它更均匀地分开)，”她写道。一张纸条。“在混合/弱势类别中，特定地区仍然是引用的主要罪魁祸首，欧洲和特定欧洲国家的引用次数多于中国或亚洲。在金融业中，固定收益也是4Q特别引用的问题关于关税和与中国的贸易战，大多数评论的公司都认为影响是可控制的或最小的，或者说现在还为时过早。“

Calvasina在回复电子邮件时表示，股票可能因盈利不确定性而走高。

“在2015 - 2016年之前，股市在2016年盈利预期触及低点之前很久见底。这一历史表明，我们不需要等待所有盈利云在重新回到市场之前清除，”她写道。

Hickey表示，在第四季度收益季节开始前，公司报告的收益继续下降，但其下降幅度小于上一季度。

他写道：“进入上一季度的收益季节，您可能会想起在收益季节正式开始之前报告的公司如何报告强劲的业绩，但他们的股票正在被杀害。” 从9月中旬到10月初报告的标准普尔500指数中的48家公司中，只有10家在盈利报告日上涨。平均下降率为3.8%。

本季度，从12月中旬到1月初报告的48家公司下降幅度较小，平均下降1.98%。这48家公司中约有70%的公司超出盈利预期。

希基表示，似乎趋势正在转变为节拍将获得回报的趋势，但在报告季节早期确定趋势。

“当你看到收益后的正回报时，这表明期望值非常低。从我们的角度来看，这更多地取决于市场情绪的收益，”希基说。