盈利预测非常消极 但这就是为什么并非全是坏事

税法改变促进了2018年的企业盈利，现在税收可能会从2019年的利润增长中剔除。但据瑞士信贷(Credit Suisse)策略师称，其他因素也在推动标准普尔500指数今年的盈利前景下滑，这掩盖了一大批公司仍然做得很好的事实。影响前景的一个重要因素是，一些公司的增长速度非常快，并且在第三季度的增长率排名前20位，已大幅下滑至最低点，拖累整体平均水平。

其中一个是Apple，位居榜首，第三季度利润增长40.6%，现在预计第一季度将下降12.3%。另一个逆转是Alphabet，第三季度利润增长23.9%，但第一季度预计下降21%。两者都从标准普尔500强企业前20强增长到最低20%。瑞士信贷(Credit Suisse)美国股票策略师帕特里克•帕弗瑞(Patrick Palfrey)表示，“对于典型的公司来说，他们是否看到了问题?答案并非如此。你可以得到一些不好的苹果扭曲了潜在的趋势。” Palfrey表示，许多公司的增长率可能达到5%至6%，高于个人数字非常低的趋势。

Palfrey表示，税收变化成为拖累，因为在2018年，税收影响包括现在无法获得的收益，如扣除资本支出。“我们正在反对税收优惠和税收实际上成为2019年的逆风。在2018年，我们受益了7%至8%。我认为税收不会成为一个因素。我们发现税率它将在2019年逐步增加，并从增长中减去1%，“他说。

Refinitiv预计第一季度标准普尔500指数的收益将增长0.3%，低于过去一年超过23%的增长率。2019年的增长率预计仅为4.5%。

Palfrey跟踪最大的成长型公司，并表示从收益增长的最高级别下降到最低的20位数量异常高。目前有七家公司，包括Alphabet和Apple。其他人是埃克森美孚，通用汽车，美光，雪佛龙和康菲石油公司，这些公司突然从顶级到底级排名下降。

许多公司自1990年以来只有三次“财富逆转”。更常见的“逆转”水平是每季度一到两次，这是71个季度的增长速度。自1990年以来的35个季度中，有三到四个从前20名跌至最低20名。

由于去年石油价格剧烈波动，埃克森美孚第三季度的盈利增长率为51%，预计第一季度将下降14.5%。它是第三季度标准普尔500指数第六快的盈利增长率。像雪佛龙这样的其他能源公司也有类似的经历。雪佛龙第三季度的收入增长了148%，但预计第一季度将下降21%。

“我们实际上看到市场在2019年表现相当不错，”Palfrey说。

瑞士信贷(Credit Suisse)认为许多盈利调整相当正常，但苹果和大型石油公司的影响更大。

“对于这些超级大型公司而言，这些巨大的偏差已经过去几年，而且在2019年，这些趋势对他们来说没有什么吸引力，”Palfrey说。