华尔街向中国最热门的科技联盟提供数十亿美元贷款

华尔街银行正在将他们的独角兽剧本带到中国。在为高价值和亏损的美国初创公司如优步技术公司(Uber Technologies Inc.)安排数十亿美元的贷款之后，包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)在内的银行也在为中国一些最大的独角兽企业做同样的事情。他们帮助广受欢迎的TikTok视频应用程序的所有者Bytedance有限公司在4月借了13亿美元，并据说为其他两家中国科技创业公司筹集了高达14亿美元的资金 - 这些创业公司直到最近才很少利用银团贷款市场。

银行认为贷款将带来更有利可图的要求，如首次公开募股，就像他们在美国做的那样，优步和优秀的同行一样。但这并不能保证中国与美国的贸易战扩展到科技行业，这加剧了投资者对泡沫估值的担忧。

虽然银行今年的中国借款人五年银团贷款基准利率平均为145个基点，但最多的费用来自股票发行等后续服务。根据彭博汇编的数据，保险公司已经收取近年来美国首次发行股票的浮动价值的5%至6%，以及香港2%至3%的浮动价值，但较​​大的产品的费用有时较低。

“这些贷款的回报通常是可以接受的，因为杠杆率往往很低，并且考虑到预期的未来交叉销售机会，包括未来的资本市场和贸易融资，”亚太债务集团和收购融资主管Benjamin Ng表示。花旗集团在香港。

根据彭博汇编的数据，摩根士丹利是优步首次公开募股的首席赞助商，该银行在该协议中获得了4100万美元，大约一年后该银行帮助安排了11亿美元的贷款。据知情人士称，Dropbox公司在2017年向包括高盛在内的银行提供了价值6亿美元的信贷额度，这在云存储公司上市前一年左右。高盛是IPO的主要承销商之一。

香港彭博情报(Bloomberg Intelligence)驻香港分析师Vey-Sern Ling表示，“银行已经为这些轻资产公司提供了更为宽松的贷款。”“如果你的竞争对手向这些价值数十亿美元的创业公司提供贷款，你就不能在那里。”

摩根士丹利和高盛并未立即回复置评请求。他们是Bytedance贷款的账簿管理人，现在为Beike Zhaofang领导了一个高达10亿美元的工厂，该公司经营一家在线房地产经纪公司。

亚太地区新加坡贷款集团负责人安德鲁•阿什曼(Andrew Ashman)表示，贷款呼吁中国独角兽，因为他们可以迅速安排，很少公开披露，对于那些希望避免向竞争对手泄露过多信息的年轻公司来说，这是一个优势。巴克莱银行

历史上较低的借贷成本增加了吸引力。Bytedance在去年年底的一轮融资中价值750亿美元，它在4月份的贷款中为Libor提供了280个基点的利差。知情人士在5月份表示，贝克要求银行提高210个基点的利差。

Bytedance和Beike拒绝发表评论。据知情人士透露，Guazi.com也是一家二手车在线市场，与银行谈判的借款高达4亿美元。

虽然巴克莱预计下半年会出现类似的交易，但仍有很多逆风。其中最主要的是中美之间的冲突不断升级，近几个月的关税已超出关税范围，包括部分科技产业，并可能对全球经济增长造成压力。

这增加了投资者对未经证实的商业模式公司估值过高的担忧情绪。优步和竞争对手Lyft Inc.的交易价格均低于其IPO价格，而去年报道亏损约2.41亿美元的星巴克中国竞争对手Luckin Coffee Inc.已从IPO后的高位回落15%本月早些时候。摩根士丹利资本国际中国技术指数在过去一年中下跌超过20%。

如果中美之间的争执持续下去，银行可能需要等待很长时间才能获得独角兽发薪日。