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什么需要最终使切萨皮克能源股票走高

2019-05-16 17:34:36来源:

看起来Chesapeake Energy(纽约证券交易所股票代码:CHK)股票的前景变得更加有利。油价走高,CHK近期收购的早期回报是稳固的,其最后几个季度业绩看起来不错。但所有这一切对于CHK股票都没有什么作用,这种股票继续走向错误的方向。

最近CHK股票的消退只会增加CHK所有者的长期挫折感。切萨皮克能源股票在过去三年的大部分时间里看起来很有吸引力;我曾多次推荐自己,同时也强调了CHK股票带来的诸多风险。

切萨皮克能源股票不时上涨,去年从3美元涨至5美元以上,并在2019年上半年从12月末的低点翻了一番。然而,CHK股票再次无法保持涨势。并且值得怀疑的是,如果有的话,那将会改变。

切萨皮克能源股票案例

2014年中期,页岩气泡开始破裂,CHK库存受到重创。它在2014年中期价值30美元;在不到两年的时间里,由于破产谣言旋转,CHK低于2美元。

从那以后,债务一直是双方对切萨皮克能源股票争论的重要组成部分。熊和怀疑论者认为,CHK是再次遭遇破产恐慌之后的又一次油价下跌。但无论如何,债务继续对公司和CHK股票构成压力,限制了其能够像往常一样具有侵略性的能力。

对于多头来说,尤其是从估值角度来看,债务是一个加分。CHK的市值约为40亿美元,再加上100亿美元的债务,其企业价值达到140亿美元。如果有人认为切萨皮克的业务价值为14亿美元,那么CHK股票的价值将上涨35%,达到54亿美元。

因此,从根本上说,CHK股票的波动性是有道理的。而最近的低迷至2.44美元使切萨皮克能源股票更具吸引力,至少在纸面上如此。另一项债务再融资推迟了到期日,给公司留出了空间。尽管对美国页岩油的乐观情绪正在上升,但CHK继续转向更高的石油产量,远离其对天然气的传统关注。

正如我在宣布交易时写的那样,CHK收购Wildhorse资源开发似乎是一个坚实的举动。它提供了更大的资产基础来支持债务 - 以及更多的收益来偿还债务。该公司已将资本支出资金转移到粉河流域,目前其面积表现非常好。

似乎切萨皮克能源本身正在取得进展。然而,除了12月份的反弹之外,切萨皮克能源股票并非如此。

这个时间CHK股票不同吗?

在CHK库存方面,有两个广泛的问题。首先,即使近期油价反弹,勘探和生产股也表现不佳。Chesapeake Energy股票在过去一年中已经损失了约28%的价值;但该行业的表现与平均水平相当。油价在这段时间内下跌,对该行业的股票造成压力。

第二,投资者对CHK股票的耐心可能已经不多了。切萨皮克的每份收益报告似乎都强调了CHK的潜力。但其结果根本没有改善。

切萨皮克多年来一直瞄准积极的自由现金流,但它没有实现这一目标,今年也许不会实现。CHK预测其调整后的EBITDAX(扣除利息,税项,折旧,摊销和勘探费用前的收益)将达到25.5亿美元至27.5亿美元。但它的利息支出为5亿美元以上,其预期资本支出为210亿至23亿美元,远远超过了这一数字。

切萨皮克一直承诺多年来偿还债务。截至2015年底,其长期债务为103.5亿美元。CHK的债务现在接近100亿美元,这归功于它作为Wildhorse交易的一部分所承担的债务。

公司的基本面以及CHK股票的问题在于纸面上,有理由乐观,但在实践中,这种乐观情绪似乎永远不会持久。

CHK股票的底线

那么投资者应该怎样做切萨皮克能源股票?这是一个棘手的问题。

在纸面上,多头的争论是有道理的。而CHK股票已经证明的一件事就是它可以反弹,即使这些反弹很快就会消退。当然,灵活的交易者可能已经与CHK做得很好,而且可能也是如此。

然而,对投资者来说,这个决定有点困难。西方石油公司(纽约证券交易所代码:OXY)收购阿纳达科石油公司(纽约证券交易所代码:APC)可能会导致美国页岩区更多的并购活动。但鉴于其巨额债务,切萨皮克可能不会成为收购目标。

即使雪佛龙(纽约证券交易所股票代码:CVX)在阿纳达科失利后可能会徘徊,而埃克森美孚(纽约证券交易所股票代码:XOM)等主要股票可能会寻找页岩资产,因此有理由将其转移到CHK,至少在近期 -术语。由于该行业的股票价格在过去一年仍然下跌,还有其他负债较少的名称可能值得考虑。

我个人还没有准备好放弃我对CHK股票的长期看涨。但在某个时刻,继续对抗磁带太难了。在这一点上,CHK股票已成为“告诉我”股票,而其他股票目前似乎是更好的选择。

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