特易购的股票让他们回归了吗

英国最大连锁超市Tesco(伦敦证券交易所股票代码：TSCO)的股价在撰写本报告时比去年12月的低点上涨了2倍以上，表现优于同期上涨10%的富时100指数。股东必须对此感觉很好。是什么推动了这种非凡的增长，卡片上还有更多的东西?

良好的领导能力重建了信心

首席执行官戴夫刘易斯为恢复投资者对连锁超市的信心做了大量工作。2014年接管会计丑闻后，特易购夸大其年度利润2.5亿英镑，刘易斯已经清理了前任政府所造成的混乱，并做出了一些急需的改变。特别是，新政权削减了成本，并缩减了一些超市的雄心勃勃的海外扩张举措。

最近的结果非常好

Tesco最近公布了初步年度业绩，报告年度利润增长28%。Tesco本身的同店销售额增长了1.7%，而考虑到2018年初收购的批发商Booker的业绩，整体销售额增长了2.9%。

强劲的经营业绩使管理层可以将股息从每股3便士上调至5.77便士。这促使刘易斯说：“经过四年的努力，我们已经实现了或即将实现的绝大多数转机目标。我非常有信心，我们将在2019/2020完成这一旅程“。此外，特易购强劲的现金产生可能意味着该公司将能够通过进一步增加股息或股票回购向股东返还更多资金。

竞争仍然是个问题

然而，地平线上可能有云。来自Aldi和Lidl等低成本零售商的竞争仍然存在问题。如果整体经济转向恶化，这将变得特别尖锐。毕竟，在上一次经济衰退期间，德国折扣店能够大规模扩大其市场份额。目前，他们共同控制着英国超市市场的13.6%，超过Morrisons，并且与Sainsbury和Asda相距甚远。

特易购不得不通过降低商店的价格来应对这一威胁，并通过节省运营成本和运输来吸收成本。尽管降价，但自刘易斯接管以来，经营利润率每年都在上升(2015年为1。7%，2016年为1。8%，2017年为2。3%，2018年为2。9%)。

它也不是全部防守。在2018年，Tesco推出了自己的折扣连锁店Jack's。虽然这在很多方面仍然是一个试点计划(到目前为止只有9个地点)，但管理层似乎对实验感到满意，并表示计划扩大这一链条。虽然乐购确实冒着杰克从其主要品牌中抽走客户的风险，但它似乎至少比其四大竞争对手更好地准备应对折扣威胁。