高盛拥有强大而安全的股票组合同时也击败了市场

传统观点认为，今年市场的创纪录涨势可能会对资产负债表风险较高的公司产生需求。高盛表示，这种智慧是错误的。由于企业减税，美国企业集团的现金支出增加，但支出并未使这些风险较高的公司对投资者更具吸引力。高盛美国首席股票策略师大卫科斯汀表示，事实上，他们仍然偏爱那些资产负债表强劲的人。

“公司在2018年将总现金支出增加了25%，达到2.8万亿美元。但是，投资者在过去的12个月里没有奖励大多数形式的现金支出，”Kostin周五在一份报告中表示。“近期市场表现显示出投资者对安全，高质量资产负债表的明确偏好，而不是公司投资增长，向股东返还现金或偿还债务。”

高盛在标准普尔500指数中创建了一个强大的资产负债表篮子，其中有50家公司在资产流动资金，资产保留收益，资产营业收入，杠杆率和资产销售方面高居榜首。自2018年以来，该篮子的表现优于类似的一揽子资产负债表弱势股票15个百分点。

该投资组合迄今为止的回报率也达到了22%，超过了标准普尔500指数17%的涨幅以及弱势的资产负债表篮子20%的回报率。

选民包括Facebook，Chipotle Mexican Grill，Monster Beverage和Nvidia。Facebook今年在所谓的FANG名单中一直处于领先地位，今年迄今为止的收益率高达48%。Chipotle是市场反弹的最大赢家，从12月份的抛售中飙升82%，因为该公司通过收益和周转计划压低了华尔街的预期。

“经过两年的稳定表现，强劲的资产负债表目前以83%的价格与收益倍数(自1980年以来的第94个百分点读数)交易到疲软的资产负债表，”Kostin说。

高盛与公司现金支出相关的其他投资组合，包括回购篮子，股息增长篮子和股东的总现金回报，都只是与今年标准普尔500指数的回报相匹配。