该图表解释了为什么5月份的股市下跌与12月份的跌幅不同

股市波动的一个关键指标显示了为什么本月的抛售与12月的下跌不同。的CBOE波动率指数，VIX或者，有时也被称为“恐惧指标”。波动率指数有助于寻找在标准普尔500个指数期权价格衡量华尔街对股市的巨大变化在未来几个月的预期。

VIX周五收于18.50附近 - 接近200日均线16.98。尽管本月标准普尔500指数跌幅超过6%，但VIX几乎没有动摇。它在5月份达到顶峰，为23.38--远低于去年12月高点36.20，标普500指数下跌9.2%。

如果这是恐惧指标，为什么没有像去年12月那样多的恐惧，因为不仅有中国，而且现在墨西哥正在酝酿一场贸易斗争，可以说更多的事情需要担心?

首先，如果股市继续下跌，投资者强烈反对美联储将介入并降息，可能会在今年多次降息。

投资者在12月没有这样的安慰，这是在美联储加息之后出现的抛售。从那时起，美联储官员已经采取了更为温和，更灵活的利率立场。现在市场预测，今年他们将更有可能减产。

恐惧仍然“潜伏”

ACG Analytics的拉里麦克唐纳说，恐惧仍然存在，只是人们在VIX上做出了不同的赌注。他正在观察投资者如何交易2个月的VIX期货与8个月的VIX期货。他表示，两个VIX期货的交易价格大致相同，这表明这一下跌尚未结束。

麦当劳说：“如果你的价格高出5%，那你就不应该有一个平坦的VIX曲线。”“这告诉你的是，尽管销售是有序的，但这里潜藏着一些巨大的东西。”

麦当劳表示，投资者正在购买2个月的VIX期货作为“买入保护”的手段。这种做法对冲基金通常在他们预期下跌时使用。

麦克唐纳说：“在大混乱之前，每次重大降息都会发生，资金流入安全的地方。”

这种转变的代表是投资者如何转向防御性股票，例如消费必需品。麦当劳表示“主要货币确实持有”并且表现优于非必需消费品股票。麦克唐纳说，技术部门也同样表现出防御性举措，因为“还有一种从半导体转向软件的转变”。