抵押贷款投资者的再融资担忧因利率上升而上升

随着美国利率的强劲反弹，抵押贷款提前还款速度可能上升，这可能会引发抵押贷款投资者的警觉。在过去的三份报告中，联邦抵押协会30年的总预付费率已经上涨了10%，25%和24%。现在，美国10年期美国国债收益率升至2.21%(2017年9月以来的最低水平)以及连续四周房地产30年期抵押贷款利率下调的反弹可能会引发更多的再融资，如果持续下去的话。

Brean Capital固定收益策略主管斯科特布赫塔在一份客户报告中写道，总体抵押贷款利率下降12.5个基点，使另外2000亿美元的传统抵押贷款再次获得至少50个基点的再融资激励。如果主要抵押贷款利率降至4%以下，他预计凸性对冲流量将大幅回升。

这对抵押贷款投资者来说并不是坏消息。债券持有人已经长期指定的旨在防止再融资飙升的资产池将受益于持续的利率反弹，这可能有助于这些证券维持或增加价格。对于30年常规的4%和4.5%的游泳池来说尤其如此。这是预付款激增的最高风险被认为是集中的地方。

另外，根据富国银行(Wells Fargo&Co。)5月17日的报告，交付3.50%的30年常规TBA的总WAC为4.48%，这使得它们处于再融资窗口的尖端。

更高的再融资能力反映在Bloomberg Barclays美国MBS指数期间。根据彭博汇编的数据，它现在位于3。64年，低于4月22日最近的高点4.47和2016年11月以来的最低水平。其尾随的一年平均值为4.92年。

持续时间是衡量证券对利率变动的价格敏感度的指标，假设特定债券的本金支付将早于预期收到，则会下降。这就是抵押贷款支持证券所发生的情况。随着利率的下降，预计房主将再融资至较低的利率并偿还之前的贷款。