摩根大通即将推出收费最低的美国股市ETF--低于Vanguard BlackRock和Schwab基金

摩根大通不会收取零费用，但它即将推出收费最低的交易所交易基金，但却提供了对美国股市的敞口。摩根大通资产管理公司周一宣布，摩根大通BetaBuilders美国股票ETF在周三开始交易时将收取0.02%的费用。这尤其比贝莱德的iShares和Charles Schwab的类似ETF低一个基点，后者曾是美国广泛股票投资的最低费率，每股0.03%。Vanguard Group的广泛美国股票市场ETF收费0.04%。

许多ETF市场专家认为摩根大通可能是第一个推出零费用ETF的人 - 这种区别可能会出现在千禧一代贷方SoFi上，该公司已申请免费的美国股票ETF - 但最新推出的ETF的含义并未改变。

CFRA的ETF和共同基金研究负责人Todd Rosenbluth表示，零费用ETF产生的有限收入几乎不会对金融机构的损益表产生影响，但他补充说，进入2个基点的新低仍然凸显了多少被囊括的公司可以成为后来的公司并且仍然会成功。

摩根大通Beta建设者日本(BBJP)是日本股票ETF，是有史以来超过10亿美元资产的最快的ETF之一。

Zacks Investment Research的ETF研究主管Neena Mishra表示，“我很高兴他们没有让它‘免费’，即使他们可以获得更多的宣传。” “管理ETF需要花钱，而成本可能会随着资产增加和良好的证券借贷计划而降至零，而零费用的新基金听起来更像是一种噱头。投资者有时会忘记“免费”实际上并不是免费的。“

关于向自己的客户出售ETF的问题

该银行在推出ETF方面具有很大的优势：其内部多个业务的客户网络，包括其私人银行，可以向其推销ETF，特别是当它将费用战推向新的和更低的水平时。摩根大通ETF的崛起引发了对其在公司自身客户群中使用的疑问。

“华尔街日报”周一报道称，摩根大通的ETF去年筹集了156亿美元，其中大部分来自摩根大通的附属公司。截至2018年底，摩根大通的附属公司拥有该公司ETF资产的53%，该银行是其23只ETF的最大股东。虽然其他ETF提供商也向自有客户渠道提供自己的投资组合，包括Charles Schwab，BlackRock和Vanguard，但摩根大通迄今为止在内部销售的ETF资产中占最大比例。“华尔街日报”发现，没有其他十大ETF发行人接近摩根大通自有资产的规模。

总体而言，根据XTF.com的数据，该银行在2018年底报告了ETF中大约200亿美元的资产管理资产。摩根大通目前拥有超过230亿美元的ETF资产。

虽然这些数据不言自明，但“华尔街日报”指出，如果遵守法规，披露冲突，费用较低，则不一定存在问题 - 最后一点反映在摩根大通过去和现在的ETF发布中。

“他们透露他们拥有自己的资金，所以这不是问题，”罗森布鲁斯说。他补充说，最近的一个例子是Northern Trust拥有FlexShares系列ETF，其拥有通过Northern Trust占总资产的相当大比例，因此摩根大通发展业务的方法并非独一无二。

去年8月，摩根大通宣布推出首个个人投资应用程序，所有客户在第一年获得100股免费股票或ETF交易，而Chase Private Client获得无限期交易。据估计，摩根大通与半数美国家庭有财务关系，已有超过4700万人使用其银行应用程序或网站。

米什拉表示，由于摩根大通没有在ETF行业占据重要地位，因此他们选择推出更便宜的产品并转移其客户资产以获取市场份额并不奇怪。

“推出廉价产品，然后将其客户资产从竞争对手的ETF转移到以较高成本提供类似风险的方面，没有任何错误。但当然，可能存在投资者需要注意的冲突。只要投资者了解他们所购买的产品，就可以了，“米什拉说。

ETF行业变得越来越拥挤和极具竞争力，新ETF收集资产并不容易。米什拉指出，由于许多新的ETF未能达到生存所需的规模，因此最近ETF关闭的数量激增。据晨星公司的数据显示，今年已有超过30只ETF已经关闭，而在2018年，有186只基金在12月的最后两周内关闭 - 83只。

投资者不应单独选择费用

“由于专注于低成本产品，摩根大通已成功打入竞争激烈的ETF市场，”Rosenbluth说。“最近BBJP和JPST的成功相对便宜，但通过提供仅仅2个基点的多元化美国股票敞口，未决ETF可能会收集资产，因为许多投资者根据费用率进行筛选，不幸的是停在那里。”

这是一个重要的观点，因为投资者在选择基金时不应该停止收费。ETF使用的基础指数的差异可能导致业绩变化，流动性和交易成本也会如此。对于长期投资者而言，它是确定ETF可投资范围和最重要的费用率的基础指数方法。与交易ETF相关的其他成本 - 包括买/卖差价，溢价/折扣和交易佣金 - 对于活跃交易者而言比买入持有投资者更重要。

“摩根大通的基金将比ITOT，VTI和SCHB稍微便宜一些，但由于这些基金的业绩记录表明它不仅仅是推动业绩的费用，”Rosenbluth说。

Rosenbluth指的是iShares Core S&P美国股票市场ETF(ITOT); 施瓦布美国大型市场ETF(SCHB); 和Vanguard股票市场EF(VTI)。

美国股票ETF提供大型和中型美股的风险敞口，追踪晨星美国目标市场暴露指数。Vanguard的VTI涵盖大型，中型和小型股，而施瓦布的SCHB则针对大型和小型股。

在本周的推出中，摩根大通正在推动整个美国市场的覆盖，同时推出摩根大通BetaBuilders 1-5年美国总债券ETF，收费为5个基点。摩根大通已经提供美国综合债券ETF(JAGG)，收费为7个基点。

新摩根大通债券ETF追踪彭博巴克莱短期美国综合债券指数以及其他提供短期风险敞口的债券ETF，如先锋短期公司债券ETF(VCSH)，这是第三大-Popular ETF今年从投资者那里获得超过30亿美元，并且费用率为7个基点。不过，总债券基金对政府债券和企业都有很大的权重。Vanguard还提供短期债券ETF(BSV)，这是一个500亿美元的ETF，并遵循巴克莱1 - 5年的总债券指数，并收取7个基点的费用。

新的债券ETF仍然使施瓦布成为其施瓦布美国综合债券ETF(SCHZ)4个基点债券的最低费用选择。iShares核心美国综合债券指数ETF(AGG)和Vanguard Total Bond ETF(BND)的费用为5个基点，与新摩根大通固定收益ETF相匹配