为什么天然气价格会崩溃

摆脱低水平的储存，天然气价格继续暴跌。美国在过去的冬天进入了天然气供应量达到15年来的最低点。在冬季需求高峰季节之前储存的气体储存水平将价格推高至四年来的最高水平。11月的一次寒流导致一周内涨幅达到30%左右，涨幅如此之快，如此之快，以至于迫使至少一家贸易公司破产。到11月中旬，价格已经攀升至4.80美元/ MMBtu。

令人担忧的是，冬天剩下的时间仍然存在。储存的天然气供应量处于十五年来的最低水平，随着天然气发电厂取代关闭的煤电厂，需求量逐年稳步增长。液化天然气出口和石化产品的激增也构成了一种新的需求来源，而这种需求仅在几年前才以现有形式存在。最重要的是，有几轮极度寒冷席卷北美大陆，迫使数百万人加热。

然而，尽管有这样的背景，但价格却相当迅速地回落。11月价格飙升几周后，Henry Hub现货价格跌至4美元/ MMBtu以下。到2月份，价格跌至3美元/ MMBtu以下并且仍然存在，市场关注冬季需求季节的结束。现在，随着气温上升，最近价格暴跌至2.50美元/ MMBtu。

然而，即使存储仍然非常紧张，价格也会下降。截至4月12日，天然气库存量为1,247亿立方英尺(Bcf)。值得注意的是，尽管天然气库存量较上周增加了92亿立方英尺，但天然气库存仍低于五年平均值414亿立方英尺，多年来也是如此。一年中的低点。

为什么价格徘徊在接近最低水平的年份，即使库存已经大幅下降?

答案主要归结为创纪录的生产水平，产量持续上升。分析师和天然气交易商已基本摆脱低库存水平，预计“注入季节” - 即需求季节性疲软的4月至11月之间的月份 - 储存水平将迅速填补，补充枯竭的库存。

“对于天然气期货来说，这是一个非常糟糕的发展”，瑞穗证券美国期货部门主管Bob Yawger在采访中告诉彭博社。“这低于多年来的低点，我们现在基本上没有人类的土地。”

他说：“我们这个国家的天然气产量很大，”并补充道，''存储实际上远远落后于去年，但你可以拥有尽可能多的天然气，并且尽快你想要它。这就是杀死市场的原因。''

Marcellus和Utica页岩(被EIA划分为“阿巴拉契亚地区”)继续抽出全国最大的天然气，产量超过每天300亿立方英尺。根据EIA的钻井生产力报告，预计5月份每天产量将增加3.53亿立方英尺。

二叠纪也增加了大量的新供应，这是石油钻探狂潮的副产品。二叠纪现在是美国第二大页岩气生产国，预计下个月每天将达到140亿立方英尺。

然而，由于没有足够的管道容量将所有天然气运往市场，二叠纪的大部分天然气都在冒烟。

二叠纪的天然气供应过剩已经变得非常严重，最近价格已经深陷负面区域。该州在燃烧方面的标准相对宽松，允许生产商简单地燃烧掉他们无法捕获的天然气。据彭博社报道，二叠纪钻井船的燃气量相当于2018年底德克萨斯州的整个住宅需求。当然，从那时起，上升到空气中的天然气量已经攀升。

随着二叠纪和马塞勒斯增加创纪录的天然气供应，以及复苏的海恩斯维尔页岩，美国继续打破天然气产量的新记录。这意味着价格在短期内几乎没有机会大幅攀升。