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6只中国股市将受到数字广告放缓的影响

2019-06-11 16:08:41来源:

这十年来最大的增长点之一是中国经济的快速扩张,城市化和数字化。简而言之,中国的中产阶级在过去几年中迅速扩张。不断壮大的中产阶级同时进行了城市化和数字化,对互联网服务和产品的需求激增,这促使中国数字经济实现跨越式发展。

中国互联网增长叙述的很大一部分是数字广告。在过去几年中,中国的数字广告市场在经历了20%以上的增长之后,已经实现了20%以上的增长,并且数字广告市场已经从媒体总量的一小部分增长到占据媒体广告的最大份额。今天过。2018年,数字广告支出占中国媒体广告总支出的65%。在美国,数字广告份额低于50%。

因此,中国的数字广告市场不仅在过去几年中显着增长,而且实际上已经比美国的数字广告市场更具优势。

但是,在65%的渗透率和全中国经济疲软的背景下,中国的数字广告市场开始形成裂缝。这里的裂缝实际上可能是轻描淡写。虽然eMarketer呼吁在中国的数字广告市场再增加20%的增长年,但许多中国数字广告公司在2019年初报告持平增长。

结果?多家中国广告股票一直处于抛售状态。

这是中国数字广告增长叙事的终结吗?哪些股票受到影响?他们会继续低头吗?让我们回顾一下这些问题,看看这6个中国广告股在经历这种放缓之后卖出。

百度(BIDU)

%折扣高:60%

年初至今:-28%

排在最前面的是中国最重要和最大的数字广告公司之一百度(纳斯达克股票代码:BIDU)。

出于所有意图和目的,百度是中国的Alphabet(纳斯达克股票代码:GOOG,纳斯达克股票代码:GOOGL),因为该公司支持中国最广泛使用的互联网搜索引擎,并在该搜索引擎之上建立了一个非常大的数字广告业务。但是,数字广告业务在过去几个季度已经戛然而止。一年前,百度的在线营销业务收入同比增长23%。上个季度,在线营销业务的收入同比增长仅为3%。

减速与较低的使用率无关。百度应用的每日活跃用户在本季度增长了近30%。相反,由于中国经济在过去几个季度同样放缓,这种放缓与中国数字广告市场放缓有关。只要这种更广泛的经济放缓持续存在,只要贸易紧张局势持续下去,那么中国的数字广告市场也将继续放缓,百度的核心广告业务也将如此。

可以肯定的是,百度可以采取其他增长杠杆,并且正在努力保持收入增长,包括智能家居,云端和流媒体。但是,在核心广告业务重回正轨之前,BIDU股票不会反弹。

微博(WB)

曾经是中国飞得最高的数字广告股之一,微博(纳斯达克股票代码:WB)已成为中国表现最差的美国上市股票之一。

就像百度是中国的字母一样,微博是中国的Twitter(纽约证券交易所代码:TWTR)。该公司经营着一个微博社交网站,每天有数亿中国消费者使用该网站与公众沟通短信和情感。中国消费者喜欢这个平台。微博上的每月活跃用户在过去几年中一直以两位数的速度增长,该平台目前拥有4.65亿月活跃用户。

这是一个很大的数字。但是,问题在于微博正在努力将这4.65亿用户完全货币化。一年前,微博的广告业务增长率接近80%。上个季度,广告业务仅增长了13%。这是一个巨大的放缓,这也是为什么世界银行股价在过去几个季度下跌了70%的历史新高。

从长期来看,WB股票的上行潜力在这里引人注目。该公司的每个用户的市值很小,如果它能够弄清楚如何通过其庞大的用户获利,那么该股票将会大幅走高。但是,在这些广告增长率出现转机之前,大幅度的复苏反弹将被搁置。

搜狐(SOHU)

折扣高点:87%

年初至今:-22%

另一位在2019年初挣扎的大型中国广告商是搜狐(纳斯达克股票代码:SOHU)。

在较高的层面上,搜狐在中国提供在线媒体,搜索和游戏服务,并通过向这些各种服务投放广告来赚取大部分资金。在某个时间点,这些数字广告业务正在全力以赴。一年前,该公司的收入增长率为22%,搜索广告收入增长率为55%。

这种增长已经消失了。上个季度,收入同比下降5%,因为搜索广告业务的收入同比增长率仅下降至6%。随着增长率的下降,搜狐公司的股价也出现了下跌,目前股价已从历史高点下跌近90%。

这里的反弹论点不太引人注目。中国的数字广告市场正在放缓,而当增长市场放缓时,较低的成果往往受到的打击最为严重。有些人没有通过减速。搜狐是其中较低的水果之一。因此,这里的牛市论点缺乏信念。

腾讯(TCEHY)

%折扣高:33%

年初至今:3%

中国最大的数字广告商之一是腾讯(OTCMKTS:TCEHY),虽然TCEHY股票最近比其数字广告同行更受青睐,但该股票并未受到数字广告放缓的影响。

腾讯正处于中国数字经济的中心,运营公司最大的社交网络,流媒体平台,在线游戏网站和支付应用程序等。通过各种服务,腾讯采用各种商业模式,并从各种渠道获得收入。其中一个来源是数字广告。但是,数字广告业务并不是腾讯的重要组成部分。上个季度,在线广告占总收入的比例不到16%。

一年前,该数字广告业务以55%的速度增长。上个季度,它的增长率仅为25%。这是一个大幅放缓。但是,由于数字广告业务只是腾讯的一部分,因此该公司能够比其他同行更好地应对数字广告的放缓。此外,腾讯的数字广告业务增长了25%,但仍然表现良好。

总体而言,TCEHY股票看起来是中国最好的股票之一,因为市场疲软。该公司的广告业务仍然以令人印象深刻的20%以上的速度增长,而收入多元化限制了腾讯在数字广告市场中进一步疲软的风险。

比利比利(BILI)

Bilibili(纳斯达克股票代码:BILI)是一家规模较小但仍然很重要的中国广告客户,过去几个季度一直在努力。

Bilibili在中国运营着一个超增长的视频共享平台,每月活跃用户超过1亿,而且该用户群的增长率高达30%以上。该公司通过手机游戏,直播和广告将该平台货币化。所有这三家公司的增长率均为25%以上,而公司上季度的总收入增长率仅为60%以下。然而,BILI股票今年以来一直下跌4%,目前股价从历史高点下跌超过30%。

尽管增长率很高,为什么会出现疲软?那些巨大的增长数字不像以前那么大。在过去的四个季度中,用户增长率从35%下降到31%,收入增长率从105%下降到58%。手机游戏收入增长率已从97%下降至27%,广告收入增长率已从144%下降至60%。

换句话说,广泛的增长放缓导致BILI股票的消亡。但是,在中国数字经济增长方面,这家公司仍处于自己的阶层,而Bilibili仍在迅速获得份额。因此,这里的反弹叙述实际上看起来非常好。只要该公司能够保持强劲的用户和收入增长率,近期的疲软将会过去,而股票最终会走高。

阿里巴巴(BABA)

中国数字广告领域最大的参与者之一是阿里巴巴(纽约证券交易所代码:BABA)。

尽管如此,阿里巴巴以其电子商务平台而闻名,它仍然是中国最大的数字广告业务之一。在中国经济放缓的背景下,这两家企业和阿里巴巴的云业务一直保持着良好的发展势头。阿里巴巴的整体收入增长率基本保持在50%左右。

尽管如此,BABA股票的历史最高价仍然下跌近30%,因为投资者担心最终中国经济扩张放缓将赶上阿里巴巴,而且该公司的电子商务,广告和云业务都将放缓。

这可能发生。但是,它还没有发生,它几乎发生在其他任何地方。因此,阿里巴巴已显示出令人印象深刻的弹性,如果可持续,则意味着与增长放缓相关的担忧被夸大了。如果这些担忧被夸大,那么BABA股票将从近期的疲软中大幅反弹。

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