亚马逊正在用第三方销售蚕食自己

第三方商家已经占据了亚马逊(NASDAQ:AMZN)市场销售的一半以上。现在看来，该公司想要更进一步。据彭博社(Bloomberg)报道，这家在线零售巨头突然停止了与许多批发销售商的订单。相反，亚马逊鼓励这些供应商使用其第三方商户服务直接向消费者销售库存。此举可以减少管理费用，在其仓库和配送中心开辟更多空间，提供更有利可图的产品和服务，并提高亚马逊核心零售业务的整体利润。

亚马逊的真正价值

亚马逊建立了一个以规模为中心的业务，现在它正在赚钱。它的核心零售业务围绕着广泛的选择和低廉的价格展开，为了扩大市场份额，它多年来牺牲了利润。亚马逊的在线销售份额继续增长，eMarketer预计今年它将占据美国所有在线销售的一半以上。

在这个过程中，亚马逊建立了一个忠实的客户群和一个庞大的履行网络。作为做市商，这两项资产对亚马逊来说可能比作为传统零售商更有价值。

事实上，Evercore ISI的分析师最近对亚马逊第三方市场的估值是亚马逊自身零售业务估值的两倍多。尽管亚马逊的第三方商户服务创造了约三分之一的营收，但这仍是事实。

亚马逊的第三方卖家服务利润率要高得多。亚马逊从其市场的每笔销售中抽取一定比例。如果卖家使用亚马逊(Amazon)提供的其他服务，比如亚马逊商店为商家提供的配送服务，则需要另外付费。对亚马逊来说，提供这些服务的边际成本相对较低，因为它本身就经营着庞大的零售业务。

相比之下，亚马逊承担的直接零售成本和风险要大得多。它列出产品并免费履行订单，以换取对库存的批发定价。

这不仅需要更多的现金(因为亚马逊预先购买了库存)，还会产生其他管理费用。亚马逊员工直接与供应商合作，而大多数第三方卖家可以使用亚马逊的自动化系统。

还有机会成本。亚马逊有时会受到其履行能力的限制。如果供应商负责完成自己的订单，或者向亚马逊支付其他费用，这可能会减轻亚马逊扩大履行能力的压力。与此同时，它还将增加销售更多履行服务的机会。

它还可以腾出亚马逊仓库的空间，供更多的自有品牌产品使用。与供应商的销售相比，亚马逊自身开发的产品种类不断扩大，为该公司带来了更高的利润率。这家零售商目前拥有70多个自有品牌，随着亚马逊利用其购物者数据寻找新的商机，这一数字还在继续扩大。

寻求扩大规模的新机会

更有利可图的零售业务可能为亚马逊提供更多机会，在攫取市场份额的同时，以不盈利的利润率经营某些业务。

该公司最近表示有意进入航运业务。将供应商转移到其第三方平台，并鼓励使用自己的仓库，可能会增加亚马逊向这些供应商提供送货服务的机会。它可以以相对较低的价格提供这些服务，因为它从这些供应商的零售销售中获得了更多利润。反过来，它可以迅速扩大业务规模，因为它有对产能的内在需求。

亚马逊似乎总是在向新行业扩张。从其核心零售业务中发现更高的利润和更好的现金流，可以使其将更多的现金投入到任何项目中，包括杂货店、医疗保健和人工智能。或者，亚马逊可以专注于提高利润和向股东返还资本。但这很不符合贝佐斯的风格。