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卡夫亨氏评估其Maxwell House咖啡业务的选择 包括可能的销售以期重塑其食品帝国

2019-02-26 17:48:07来源:

据知情人士告诉CNBC,陷入困境的食品巨头卡夫亨氏(Kraft Heinz)已聘请投资银行瑞士信贷(Credit Suisse)审查Maxwell House咖啡业务的选择,其中可能包括潜在销售。据知情人士称,咖啡业务的利息,税项,折旧和摊销前利润约为4亿美元。

他们表示,基于其他消费品牌销售的估值,销售可能会获得至少30亿美元的价格,但警告其价格将取决于买家的兴趣。过去几年咖啡行业变得更具挑战性,但私募股权公司已经表示有兴趣购买一些大型,疲惫的品牌。私募股权公司KKR去年为联合利华的“我不能相信它不是黄油”和其他差价业务支付了大约80亿美元。

人们说,咖啡业务的销售将成为卡夫亨氏的一系列剥离之一,因为它希望重塑其私募股权支持者3G Capital的帝国。

3G资本公司与伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)一起于2013年收购了HJ Heinz,并在两年后与卡夫公司合并,并以其对美国消费者公司的大量收购而名声大噪。它汇集了汉堡王,Tim Hortons和Popeyes的所有者Restaurant Brands International,并创建了啤酒巨头Anheuser-Busch Inbev。但自3G Capital首次突破美国市场以来,趋势发生了变化。更大,并不是更好,因为大品牌抵御来自 更精简,创新的竞争对手的竞争。

当一家公司背负着像Oscar Mayer和Velveeta这样的大型时尚品牌,同时面临不断上涨的成本时,这是一场惹恼增长的努力。3G Capital对成本的削减方式加剧了这些挑战,一些分析师认为这是为了牺牲其品牌的健康状况。 该公司通过合并卡夫和亨氏提取了17亿美元的储蓄。

卡夫亨氏上周发表的第四季度利润和收入均大幅低于预算减少 小号。更糟糕的是,它将 其股息削减了36%,并对其两个最大品牌Kraft和Oscar Mayer进行了150亿美元的减记 - 这是对品牌吸引购物者的承认,远远低于以往。

由于它传递了坏消息,卡夫海因茨高管上周告诉投资者,预计更多的资产剥离可以帮助消除资产负债表上的债务。该公司的目标是将其杠杆率降至EBITDA的三倍,而不是分析师目前认为的四倍。对于面临利润率压力和利润下降的公司而言,杠杆率降低一级可能会产生影响。这可能意味着数十亿美元的资产销售。

卡夫亨氏去年将其加拿大乳制品业务及其印度饮料业务Complan出售。它上周表示,它正在寻找销售品牌“没有明确的竞争优势。”

好到最后一滴

Maxwell House曾经是该国领先的民族品牌,多年来主要是Folgers在争夺美国橱柜空间方面的竞争。几十年来,它足以依赖其赞助的电视配置,并提醒其咖啡“最后一滴好”。它是针对犹太购物者的首批主流产品之一,使其成为纽约时报曾称之为“多元文化营销的先驱”。

但随着美国人从自制啤酒转向挥霍无价的咖啡馆,随时随地抢购价格优惠的咖啡,咖啡文化也发生了变化。星巴克与欧洲投资公司JAB Holding 之间正在进行咖啡大战,JAB Holding是Keurig Doctor Pepper, Krispy Kreme Doughnuts和Peet's Coffee&Tea的老板。两者都旨在利用这一目标所带来的优势, 为主流,主要是滴水咖啡品牌如Maxwell House留下更少的空间。

Kraft Heinz致力于实现其咖啡业务的现代化,提供随时随地的“冰咖啡抗氧化剂最大饮料”,并融合了可定制的咖啡因水平。去年它还购买了公平贸易品牌Ethical Bean Coffee。

竞争对手Folgers也感受到了压力。其所有者JM Smucker在其第二财季 报告其咖啡净销售额与去年同期相比下降了1%。Smucker也在杂货店销售Dunkin'Donuts咖啡,于2008年将宝洁公司出售时推出咖啡品牌。然而,去年,Smucker以低于20亿美元的价格收购了宠物食品公司Ainsworth Pet Nutrition,以进一步超越其咖啡业务。

在此背景下,目前尚不清楚哪些买家会出面参与卡夫亨氏的咖啡业务。

不遗余力

其他品牌也存在同样的不确定性,预计卡夫亨氏将从其产品组合中脱颖而出。

据知情人士透露,该公司的情绪在周五下跌了近30%。他们说,对于它应该或可以卸载的品牌,它正在采取不遗余力的方法。

华尔街的猜测比比皆是。银行家们想知道Kraft Heinz的Planters坚果,Oscar Mayer肉类或其冷冻食品业务是否可能成为其下一个潜在品牌之一。他们警告说仍在做出决定,卡夫亨氏可能不会出售这些单位。

分析师已经注意到,任何资产剥离都将受到公司的影响,刚刚将其最大的品牌写下150亿美元。

根据卡夫海因茨首席执行官贝尔纳多希斯(Bernardo Hees)的说法,这 将减少对公司的“资产负债表”,使其更加灵活,为未来整合做好准备。自联合利华两年前拒绝采取这种做法以来,投资者一直急切地等待大规模的交易。一些分析师表示担心3G的成本削减模式只有在交易使其削减更多时才会起作用。

但其他人指出,减记以及150亿美元的减记可能会为卡夫亨氏私有化铺平道路。从Kellogg到General Mills,所有大型食品公司都面临着公众关注的焦点,这些公司正在努力改造完全脱离趋势食品的投资组合。Campbell Soup曾经被视为卡夫亨氏的明显舞伴,在承诺放弃其大部分包装食品帝国之前,遭受了自己的公开堕落。

不过,现在,聚光灯一直是Jello的所有者,其市值超过160亿美元,一天就消失了。

由于信息是保密的,人们拒绝透露姓名。

瑞士信贷的发言人拒绝发表评论,而卡夫亨氏的发言人告诉CNBC,“卡夫亨氏不会对谣言或猜测发表评论,但我们会考虑没有明确的竞争优势的剥离。这反过来将改善我们的投资组合的增长和利润轨迹。“

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